20180401-天风证券-电气设备行业研究周报_宁德时代上市在即_锂电中游催化剂不断；新兴光伏市场崛起_20页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告总结了2018年4月1日的新能源车、锂电池、光伏、风电、核电等行业市场动态、投资建议及行业数据。整体来看，新能源车、锂电池、电力设备、光伏等板块表现良好，而风电、核电则略有上涨。宁德时代即将上市，成为行业催化剂，带动锂电中游企业估值提升。同时，海外新兴市场对光伏的需求增长迅速，分散式风电逐步崛起，为风电行业带来新增量。

主要观点

新能源汽车

• 宁德时代上市：宁德时代即将在4月4日首发，估值达到17年PE 33倍，扣非后PE为53倍，远高于行业平均水平，其上市将带动整个锂电产业的发展。
• 海外车企合作：戴姆勒已与中国电池供应商宁德时代签订合同，未来将使用中国电芯，验证了中国在全球锂电产业中的重要地位。
• 国内政策支持：国内政策如双积分制、车辆购置税等不断完善，支持新能源汽车行业发展。
• 投资建议：重点推荐国轩高科、长园集团、杉杉股份、宏发股份、先导智能、澳洋顺昌、亿纬锂能、东方精工等企业，以及锂电材料龙头如当升科技、天赐材料、新宙邦。

光伏

• 中东市场崛起：软银与沙特合作，计划到2030年投资2000亿美元，建设200GW光伏发电项目，推动中东光伏市场快速发展。
• 组件成本下降：过去两年组件成本快速下降，部分光照资源好、非技术成本低的国家和地区已实现平价上网。
• 投资建议：继续推荐隆基股份、通威股份、林洋能源，建议关注阳光电源、正泰电器。

风电

• 分散式风电发展：我国分散式风电资源丰富，政策支持和地方规划推动其发展，预计2018-2020年实现高速发展。
• 技术与政策要求：分散式风电对风机技术有更高要求，需政策配套和地方审批。
• 投资建议：推荐天顺风能、泰胜风能，建议关注金风科技。

关键信息

市场表现

• 截至3月30日，上证综指上涨0.51%，沪深300下跌0.16%。
• 新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨6.15%、5.52%、3.78%、5.75%、0.98%、0.93%。
• 本周领涨股包括拓邦股份（+21.06%）、光一科技（+20.03%）、中环股份（+19.77%）、清源股份（+19.26%）。

行业动态

• 宁德时代：预计融资131.2亿元，估值超1300亿元，成为动力电池行业龙头。
• 软银与沙特：联手建设全球最大光伏发电项目，预计2030年投资2000亿美元，建设200GW规模。
• 分散式风电：我国中东部地区风资源丰富，预计2018年分散式风电核准规模有望突破10GW，2019年后新增装机5GW以上。
• 政策支持：国家发改委、财政部等持续推动新能源发电项目，如农村电网改造、光伏扶贫等。

企业动态

• 投资与合作：多家企业进行投资和合作，如新宙邦拟在波兰建厂，宝能新能源汽车生产基地开工，星恒电源在滁州建设25GWh生产基地等。
• 项目进展：如南方电网建成全国首个退役电池储能示范工程，张北柔性直流电网工程开工，法国EDF投资储能领域等。

产业链价格及行业数据

• 新能源汽车产业链：电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂、负极材料、电解钴、四氧化三钴、硫酸钴、锂电池电解液、三元材料、隔膜等价格波动，整体呈上升趋势。
• 光伏产业链：多晶硅、硅片、电池片、组件等价格持续下降，成本优势显著。
• 风电产业链：分散式风电项目持续推进，如马山协合杨圩风电场、三峡集团与滨海新区合作建设海上风电项目等。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期：新能源汽车推广可能受到市场接受度、政策支持等因素影响。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期：政策支持及补贴发放可能影响行业增长速度。

投资建议

• 新能源汽车：重点推荐国轩高科、长园集团、杉杉股份、宏发股份、先导智能、澳洋顺昌、亿纬锂能、东方精工等。
• 光伏：继续推荐隆基股份、通威股份、林洋能源，建议关注阳光电源、正泰电器。
• 风电：推荐天顺风能、泰胜风能，建议关注金风科技。
• 电力设备：关注南方电网、国家电网、中能电气等。

行业走势图与相关报告

• 行业走势图：显示新能源车、锂电池、电力设备、光伏等板块涨幅较大。
• 相关报告：包括配额制带动风光无限、新能源汽车拆分上市等，为行业提供支持与指导。

作者信息

• 杨藻：分析师，SAC执业证书编号：S1110517060001，联系方式：yangzao@tfzq.com
• 李丹丹、杨星宇：联系人，lidandan@tfzq.com、yangxingyu@tfzzq.com

行业数据跟踪与项目更新

• 新能源车：包括中国宝安、思源电气、远东智慧能源、振华科技、科士达、鹏辉能源、拓邦股份、多氟多等企业的最新动态。
• 电力设备：包括和顺电气、大连电瓷、麦格米特、合纵科技、杭电股份、明星电缆、理工环科等企业的项目进展。
• 新能源发电：包括易事特、精功科技、湘电股份、拓日新能、新雷能、日月股份、泰豪科技、梦网集团、大豪科技等企业的投资与项目信息。

以上总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解行业动态与投资建议。