20161017-广发证券-“他山之石”系列报告（二）：日本半导体产业发展历程对我国电子化学品产业的启示_25页_2mb

日本半导体产业发展历程对我国电子化学品产业的启示

核心内容

日本半导体产业自1950年代起源于美国，经历三次产业转移，从美国转移到日本，再从日本转移到韩国、中国台湾和新加坡，最后逐步向中国转移。日本半导体材料产业虽在整体市场份额上有所下降，但在14种半导体重要材料中仍占据超过50%的市场份额，是全球最大的半导体材料输出国。

主要观点

1. “产官学”一体化模式：日本通过“官产学”一体化模式，推动半导体产业技术发展，形成国家级基础攻关研究体系。
2. 聚焦高附加值产品：日本半导体材料企业专注于少数核心产品，避免产品分散，以确保市场竞争力。
3. 国际合作与研发：日本半导体材料企业积极进行海外研发和合作，保持技术领先和与国际客户的信任关系。
4. 经营模式转型：日本半导体企业未能及时从传统的IDM模式向Fabless+Foundry模式转型，导致其在国际市场份额的下降。

关键信息

• 产业转移：日本在1970s-1980s成为全球半导体中心，随后因技术及成本优势丧失，市场份额迅速跌落。
• 半导体材料优势：2015年日本在半导体材料市场占有率达52%，其中硅片、光刻胶、光罩等关键材料占据50%以上市场份额。
• 主要企业：
  • 信越化学：全球最大的半导体硅片供应商，2015年占全球市场27%，技术领先。
  • 凸版印刷株式会社：全球最大的光罩生产商，市场份额超过30%，积极进行海外并购和合作研发。
  • JSR：全球最大的光刻胶生产商，2015年市场份额显著。

一、日本半导体行业发展历史

(一) 半导体产业转移历史

• 第一次转移：1970s末期，从美国转移到日本，日本成为世界半导体中心。
• 第二次转移：1980s末期至1990s初，从日本转移到韩国、中国台湾和新加坡等地。
• 第三次转移：21世纪以来，中国逐步承接第三次产业转移，成为主要生产地。

(二) 日本半导体企业发展阶段概述

• 崛起阶段（1970s）：通过VLSI研发联合体带动技术创新，提升技术水平。
• 鼎盛阶段（1980s）：依靠低价战略占领市场，成为全球主要半导体供应商。
• 衰落阶段（1990s）：因技术及成本优势丧失，市场份额迅速下降。
• 转型阶段（2000s）：通过合并整合与转型SOC，重新布局高端市场。

二、日本半导体材料行业发展现状

• 材料种类：包括硅片、光罩、光刻胶、药业、靶材料、引线架、封装材料等。
• 市场占有率：2015年日本在全球半导体材料市场占有率达52%，其中前端材料占60%，后端材料占77%。
• 主要优势：日本在硅片、光刻胶等关键材料领域占据主导地位，技术壁垒高。

三、主要日本半导体材料企业发展历史

(一) 信越化学

• 发展历程：分为基础研究与工业化阶段（1941-1953）、高速发展阶段（1953-1966）、持续发展阶段（1967-1988）、多极化国际竞争阶段（1988至今）。
• 成功因素：
  • 强大的研发投入和技术创新。
  • 政府政策支持，如“硅类高分子材料研究开发基本计划”。
  • 多元化布局，拓展至稀土磁体、光刻胶、LED封装等领域。

(二) 凸版印刷株式会社

• 发展历程：从传统印刷业务扩展至光罩生产，并持续进行海外并购和合作研发。
• 成功因素：
  • 多次并购巩固行业地位，如收购杜邦光掩模公司。
  • 积极开展合作研发，如与IBM合作开发42nm光罩。
  • 业务多元化，布局信息网络、生活环境、电子等多个领域。

(三) JSR

• 发展历程：专注于光刻胶生产，技术领先，市场占有率高。
• 成功因素：
  • 技术研发和产品创新。
  • 持续关注市场需求变化，不断推出新产品。

四、日本半导体材料行业发展给予中国的启示

1. “产官学”一体化：加强政府、企业与研究机构的合作，推动国家级基础攻关研究。
2. 聚焦核心产品：避免产品分散，集中资源发展高附加值产品。
3. 国际合作与研发：积极参与海外研发和合作，保持技术领先和与国际客户的信任关系。
4. 经营模式转型：及时从传统的IDM模式向Fabless+Foundry模式转型，以适应市场需求变化。

五、风险提示

• 政府支持不足：研发统筹与支持力度不够。
• 技术合作障碍：跨企业技术合作受阻。
• 研发进度滞后：产业研发进度低于预期，影响发展。

行业评级

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。

分析师信息

• 王剑雨：首席分析师，中国人民大学经济学博士，曾工作于综合开发研究院（中国深圳）和粤海控股集团有限公司。
• 郭敏：资深分析师，同济大学材料学硕士，4年基础化工和新材料行业研究经验。
• 周航：高级分析师，华南理工大学管理学硕士，工学学士，2014年进入广发证券发展研究中心。

联系方式

• 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620。
• 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼，邮政编码518000。
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045。
• 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120。