20211012-浙商证券-南京银行-601009.SH-南京银行发布会点评_城商行龙头_战略再升级_3页_813kb

南京银行（601009）报告总结

核心内容概述

南京银行于2021年10月12日发布“鑫e伴”品牌发布会，推出鑫e伴成长版，标志着其交易银行战略的进一步升级。分析师梁凤洁与邱冠华认为，该战略升级将有助于提升中小客户的分层经营能力，推动业绩增长，增强银行的市场竞争力。

主要观点

1. 交易银行战略升级

• 客户经营提升：鑫e伴成长版通过与京东、银联、用友等平台合作，提供综合金融服务，满足中小微企业在采购、财务等办公场景中的高频需求，从而带动低频金融需求。
• 战略成效初显：自2021年7月升级以来，鑫e伴平台签约客户数量由2.9万户增长至10月的4.2万户，增长幅度达45%。

2. 业绩提振预期

• 息差水平：交易银行战略有助于提升南京银行的息差水平。21H1末，鑫e伴贡献活期存款184亿元，占对公活期的7%。
• 中收增长：交易银行业务的推进有望带动手续费和代客汇兑收入增长。21H1，该业务收入同比增长33%。

3. 城商行龙头价值回归

• 零售战略升级：南京银行计划将营业网点从2020年的200家增加至2023年的300家，并设立私人银行部，以增强零售业务竞争力。
• 交易银行强化：推出鑫e伴成长版，强化中小企业分层经营能力，提升整体客户服务质量与黏性。

关键财务信息

盈利预测与估值

• 目标价：16.00元，对应21年PB为1.45x。
• 现价：9.76元，对应21年PB为0.88x，估值空间约64%。
• 投资评级：买入。

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率（单位：%）

风险提示

• 宏观经济失速：可能影响银行的信贷需求和资产质量。
• 不良贷款大幅爆发：可能对银行的盈利能力和资本充足率造成压力。

投资建议

• 评级：买入
• 依据：交易银行战略升级显著提升客户经营能力和中收增长潜力，预计未来三年净利润增速稳定，估值空间较大。

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：涨幅在10%至20%之间。
• 中性：涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：涨幅低于-10%。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间。
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出任何保证。本报告仅反映分析师观点，不构成投资建议，投资者应独立评估，并注意投资风险。

联系方式

• 分析师：梁凤洁、邱冠华
• 联系电话：02180108037
• 邮箱：liangfengjie@stocke.com.cn
• 公司地址：
  • 上海总部：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层
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