20240527-浙商证券-南京银行-601009.SH-南京银行重点推荐报告_重回城商行头部_5页_1mb

南京银行（601009）证券研究报告分析了其重返城商行头部的可能性，重点推荐买入。报告显示，南京银行基本面趋势明确，受政策、区位和管理改善支撑。

基本面方面，南京银行契合高质量发展方向，战略聚焦价值创造，弱化对规模追求。截至2024Q1，网点数达286家，布局完成，信贷需求强劲。已获消费金融子公司牌照，可全国展业。风险出清成效显著，不良率下降6bp至0.83%，关注率下降12bp。盈利驱动因素包括信贷增长（预计15%增速）和息差改善（存款成本降低）。管理团队新周期，董事长谢宁和行长朱钢经验丰富， Dynamic 推动经营提升。

交易面，法国巴黎银行增持7987万股，显示信心，分析师维持买入评级。可转债余额200亿元，若全部转股可补充核心一级资本，助力规模扩张。

估值分析中，对标宁波银行，当前PB 0.69倍，目标PB 0.90倍。盈利预测2024-2026年归母净利润同比增长10.1%-10.7%，BPS从14.91元增至18.09元。目标股价1342元，上涨空间30%。

风险包括宏观经济失速、不良贷款大幅上升或经营不及预期。总体展望乐观，南京银行有望改善盈利和估值。