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南京银行2021年度暨2022年一季度业绩说明会总结

核心内容

南京银行在2022年4月20日召开业绩说明会，显示出其在零售和交易银行战略加速推进方面的积极进展，以及在网点扩张和人员补充方面的显著动作。报告指出，南京银行的业绩增长趋势有望持续，零售业务、对公业务及网点扩张是推动其发展的三大核心动力。

主要观点

零售业务升级

• 零售信贷三轮驱动：南京银行将零售信贷业务从双轮驱动转变为住房、消费、经营性贷款三轮驱动，提升零售业务营收占比。
• 按揭贷款空间较大：2021年底，南京银行个人按揭贷款占比为10.4%，距离监管要求的17.5%仍有较大提升空间。
• 消费金融发展：通过收购苏宁消金公司，南京银行在消费金融领域获得显著增长机会。
• 经营性贷款新产品：2021年5月推出“鑫快捷”个人经营性贷款产品，为零售业务带来新的增长点。
• AUM增长目标：2022年计划增加零售AUM 1000亿元，增速较2021年提升约2个百分点，达到18%。
• 2022Q1成果：零售AUM已实现450亿元增量，零售转型成效显著。
• 私行升级：将私人银行提升为总行一级部门，推动“商行+投行+交易银行+私行”综合化经营模式，加强公私联动。

对公业务架构优化

• 客户管理部门调整：公司金融板块下设重点客户部、机构客户部，提升客户价值。
• 小企业部职能转型：从单纯信贷部门转型为中小企业客户服务部门，管理全行10多万无贷户。
• 2022Q1成效：小企业部新增存款513亿元，占新增存款总额的36%。
• 交易银行聚焦三大业务：2022年一季度交易银行部成立国际业务部、供应链金融部、现金管理部，三大部门对应三大业务主线，战略实施有望加速。
• 交易银行覆盖存款：2022Q1交易银行覆盖存款达500多亿元，占新增存款的35%。

网点扩张与人员补充

• 布局目标：计划在2023年底前新增100至300个网点，实现江苏省内县域全覆盖。
• 2021年新增网点：新设15个网点。
• 2022年规划：计划设立47个网点，网点设立速度加快。
• 人员扩充：2022年计划增加2000人，按1家网点15人配置，以满足新增网点及业务发展需求。

关键信息

盈利预测与估值

• 2022-2024年盈利预测：
  • 归母净利润：19,395 / 23,300 / 27,991 百万元，同比增长率分别为22.31%、20.14%、20.13%。
  • 每股净资产（BVPS）：12.33 / 14.04 / 16.11 元，对应P/B分别为0.95、0.83、0.73倍。
• 目标价：维持目标价16.00元/股，对应2022年PB估值1.30倍，当前价格空间为37%。
• 2022年一季度单季业绩：0.50元/股，高于2021年第四季度的0.35元/股。

财务摘要

• 主营收入：预计2022-2024年分别为49,208 / 59,226 / 71,476 百万元，增速分别为20.24%、20.36%、20.68%。
• 归母净利润：预计2022-2024年分别为19,395 / 23,300 / 27,991 百万元，增速分别为22.31%、20.14%、20.13%。
• 资产规模：预计2022-2024年资产合计分别为2,056,987 / 2,405,519 / 2,814,917 百万元，持续增长。
• 资本充足率：预计2022-2024年分别为12.33%、11.85%、11.46%，略有下降趋势。

财务比率

• 盈利能力：
  • ROAE：16.28% / 17.31% / 18.25%
  • ROAA：1.02% / 1.04% / 1.07%
  • RORWA：1.60% / 1.62% / 1.66%
• 成本收入比：29.22%（保持稳定）。
• 资产质量：
  • 不良贷款余额：预计2022-2024年分别为8,256 / 9,676 / 11,398 百万元。
  • 不良贷款率：预计保持在0.88%左右。
  • 拨备覆盖率：预计提升至418%。
• 流动性：
  • 贷存比：73.93%（稳定）。
  • 贷款/总资产：预计从45.19%提升至46.25%。
• 估值指标：
  • P/E：6.18 / 5.13 / 4.26 倍。
  • P/B：0.95 / 0.83 / 0.73 倍。
  • 股息收益率：预计从4.06%提升至7.05%。

投资评级

• 股票评级：买入（预期6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上）。
• 行业评级：未明确，但整体表现积极，建议投资者关注其战略执行与业绩增长潜力。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济失速，可能影响银行资产质量。
• 不良贷款暴露：不良贷款余额预计持续增长，需关注资产质量变化。

联系信息

• 分析师：梁凤洁、邱冠华
• 联系方式：liangfengjie@stocke.com.cn，TEL: 02180108037
• 报告来源：浙商证券股份有限公司，具备证券投资咨询业务资格。

公司简介与相关报告

• 公司简介：南京银行作为地方性商业银行，正通过战略调整和业务创新，提升市场竞争力。
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