20210611-大越期货-植物油早报_9页_639kb

植物油早报总结

一、核心内容概览

本报告为2021年6月11日的植物油市场日内分析，涵盖豆油、棕榈油及菜籽油三大品种，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等方面进行综合研判，整体市场情绪偏多，价格预计短期高位震荡。

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二、豆油分析

1. 基本面

• 4月马棕库存增幅达7.07%，高于市场预期，显示供应偏紧。
• 马棕进入增产季，但远月库存预期增加，且关税提高及印度疫情对需求形成担忧。
• 美豆报告略显利空，但出口及种植期炒作支撑市场。
• 中加关系有所缓解，但短期菜籽供应偏紧，支撑豆油价格。

2. 基差

• 豆油现货价格为9280，基差为468，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

3. 库存

• 6月4日豆油商业库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%，库存偏紧。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，显示技术面偏多。

5. 主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

6. 结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或缓解增库压力。
• 美豆库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 棕榈油增产季，但库存偏低，对价格压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，或促使印度等国降价吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，豆油Y2109合约可考虑在8550附近回落做多。

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三、棕榈油分析

1. 基本面

• 同样显示马棕库存增长，且出口数据环比减少，增产季尚未完全释放。
• 印度疫情及进口利润倒挂可能对需求产生影响。

2. 基差

• 棕榈油现货价格为8720，基差为1030，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

3. 库存

• 6月4日棕榈油港口库存为44万吨，环比持平，同比减少34.74%，库存偏紧。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

5. 主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，显示市场看涨情绪。

6. 结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或缓解增库压力。
• 美豆库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 棕榈油增产季，但库存偏低，对价格压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，或促使印度等国降价吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，棕榈油P2109合约可考虑在7400附近回落做多。

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四、菜籽油分析

1. 基本面

• 与豆油、棕榈油类似，马棕库存增长，出口数据环比减少，增产季尚未完全释放。
• 印度疫情及进口利润倒挂可能对需求产生影响。

2. 基差

• 菜籽油现货价格为11070，基差为338，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

3. 库存

• 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11%，库存偏紧。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。

5. 主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，显示市场看涨情绪。

6. 结论

• 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或缓解增库压力。
• 美豆库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。
• 棕榈油增产季，但库存偏低，对价格压力较小。
• 进口利润倒挂及价格高位，或促使印度等国降价吸引需求。
• 预计短期油脂价格高位震荡，菜籽油012109合约可考虑在10450附近回落做多。

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五、产业链库存情况

• 豆油：全国油厂进口大豆库存及豆油商业库库存均显示供应偏紧。
• 豆粕：压榨厂豆粕库存显示需求依然强劲。
• 菜籽油：沿海油厂菜籽库存显示供应偏紧，对价格形成支撑。
• 棕榈油：港口库存及交易所仓单显示库存偏低，价格压力较小。

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六、跨期价差分析

• 棕榈油、豆油及菜油的跨期价差图显示，各品种均处于高位震荡区间，价格结构偏强。

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七、免责声明

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