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植物油早报总结（2021年7月7日）

核心内容概述

本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年7月7日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格策略等方面。整体来看，油脂市场呈现高位震荡态势，国内基本面偏紧，而国际供应端存在一定的缓解预期。

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一、豆油分析

基本面

• 5月马棕库存增长1.47%，高于市场预期。
• 马棕进入增产季，但远月库存预计增加，出口数据环比下降1.22%。
• 印度疫情和关税提高对需求构成担忧。
• 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场关注焦点。
• 中加关系有缓解预期，但菜籽供应仍偏紧。

基差

• 豆油现货价格为8910，基差为368，现货升水期货。

库存

• 6月24日豆油商业库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，显示市场短期观望情绪。

结论

• 油脂价格预计震荡整理。
• 国内基本面偏紧，库存持续修复。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或对增库形成一定缓解。
• 美豆油生柴增量可能缩减，马来封国影响逐步减弱，短期价格或维持高位震荡。

价格策略

• 豆油Y2109：高抛低吸区间为8300-8600。

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二、棕榈油分析

基本面

• 与豆油分析类似，5月马棕库存增长1.47%，出口数据环比下降1.22%。
• 马棕增产季，但库存偏低，对价格压力较小。
• 印度疫情和进口利润倒挂可能促使价格下调以吸引需求。

基差

• 棕榈油现货价格为8780，基差为1168，现货升水期货。

库存

• 6月24日棕榈油港口库存为44万吨，环比持平，同比减少34.74%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场看多情绪较浓。

结论

• 油脂价格震荡整理，棕榈油基本面偏多。
• 国内库存修复，但供应偏紧。
• 马棕增产季库存压力较小，印度疫情或影响需求。

价格策略

• 棕榈油P2109：高抛低吸区间为7400-7700。

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三、菜籽油分析

基本面

• 基本面与豆油、棕榈油相似，国内供应偏紧，进口利润倒挂影响需求。

基差

• 菜籽油现货价格为10570，基差为259，现货升水期货。

库存

• 6月24日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场看多情绪较浓。

结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油及菜油供应紧张，对增库形成一定缓解。
• 美豆油生柴增量可能缩减，马来封国影响逐步减弱，短期价格或维持高位震荡。

价格策略

• 菜籽油012109：高抛低吸区间为10000-10300。

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四、产业链库存情况

• 豆油商业库存：6月24日为83万吨，环比增加3万吨。
• 沿海油厂菜籽库存：具体数据未完全展示，但整体库存水平较低。
• 豆油交易所仓单、菜籽油交易所仓单、棕榈油交易所仓单：均显示市场持仓量有所变化，但未明确具体数值。

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五、跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示近期价格与远期价格之间存在一定的价差，反映市场对未来预期的分歧。
• 豆油跨期价差：同样呈现震荡格局，可能影响多空操作策略。
• 菜油跨期价差：价差变化较小，市场情绪较为稳定。

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六、免责声明

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