20240302-浙商证券-聚酯行业周报_涤纶产业链开工持续恢复_织造订单环比改善_16页_1mb

分析总结

市场表现

化纤指数本周上涨8.8%，基础化工指数上涨26.3%，沪深300指数上涨13.8%，显示基础化工板块表现优于大盘。

产业链运行情况

• 涤纶长丝：POY价格环比上涨6.3%，FDY价格持平，DTY价格上涨0.28%；涤纶长丝整体开工率环比增长4.1个百分点至80.6%，涤纶短纤开工率环比增长6.5个百分点至71.8%。
• 库存水平：产品库存整体上涨，POY、FDY和DTY库存分别环比增加560天、270天和200天。
• 需求端：江浙地区织机和印染开工率大幅回升，环比分别增长3.27和2.96个百分点；织造订单环比改善，国内织造订单天数环比增加28天。

原料端

• PX和PTA：PX价格环比上涨10.0%，PTA价格环比上涨0.17%；乙烯法乙二醇价格环比下跌8.6%。
• 原油价格：原油价格在地缘政治因素和欧佩克减产预期下波动上行，布伦特原油涨势明显。

投资建议

看好涤纶长丝行业景气能否继续上行，出口及内需逐步恢复推动需求改善，区域集中度提升叠加技术升级为板块持续高景气提供支撑，建议关注桐昆股份、新凤鸣，行业评级“看好”。

风险提示

• 原料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策变动风险