20240901-浙商证券-涤纶长丝行业周报_涤丝厂商库存有效去化_下游织造印染开工持续改善_15页_1mb

基础化工行业周报分析总结：涤纶长丝行业专题

投资要点综述：

1. 本周市场表现
   化纤指数本周涨超19%，基础化工指数涨逾40%，优于沪深300指数(-0.17%)。三季度展望：传统旺季“金九银十”来临，叠加双十一采购需求拉动，供应端去库逐步完成，看好价格行情逐步回暖。

2. 核心产品价格与供需格局
   本周涤纶长丝价格略有下跌，POY环比跌幅-13.4%，FDY/DTY分别下降12.5%和11.1%。库存天数显著优化：POY/FDY处于近月低库存水平，下游织造印染开工率环比提升6个百分点至75%/79%。

3. 原料端动态
   PX、PTA产业链维持强势，乙二醇价格单周上涨30%因开工率逆势下滑，库存数据支持短期偏强判断。

宏观环境分析：

• 需求端：内需恢复斜率向好，海外纺织品出口明显改善
• 供给端：行业集中度抬升+新增产能投放节奏控制积极，涤纶长丝集中度达62%
• 政策端：能耗“双控”压力边际缓和，“稳增长+保交投产”政策有望提振内需

要点提炼：

1. 开工库存：涤纶长丝整体开工率回升至82%，POY/FDY厂库持续去化至18/17天，印染织造负荷提升
2. 行业需求：7月织造订单显著改善（环比+175天），出口金额共振向好，印证内外需求同步修复
3. 投资主线：建议把握“金九银十”涤纶长丝价格波动机会，重点关注桐昆股份（001230）/新凤鸣（603829）

风险提示：

• 原油价格暴涨暴跌风险仍存（关注炼化企业套保状态）
• 海外经济复苏不确定性影响纺织外需
• 新材料替代及环保政策超预期执行

【注】本报告来源于合规证券研究机构，投资建议仅供参考，不构成买卖依据。市场有风险，投资需谨慎。