家用电器行业专题研究_思考_又到了劳动力紧缺的时点了__12页_2mb

家用电器行业分析总结

核心内容

本报告分析了中国家用电器行业在劳动力紧缺背景下，企业生产人员减少与人均产值提升的现象，并探讨了背后的原因及企业应对策略，重点指出自动化改造对行业的影响。

主要观点

• 劳动力紧缺与招工难：随着人口红利的消失，制造业劳动力供给减少，同时制造业增速放缓，导致企业面临招工难的问题。
• 供给端变化：全国适龄劳动力人口下降，农民工人数增速放缓，尤其是东部地区，劳动力向第三产业转移，进一步加剧了制造业用工紧张。
• 需求端挑战：制造业企业收入增速无法跟上社会平均薪酬增长，且生产工种技术含量低、重复性强，使得企业更倾向于通过自动化改造来应对成本上升。
• 自动化改造趋势：自2010年起，部分企业已开始自动化改造，尤其在2014-2015年期间，人口红利期结束后，自动化改造成为主要应对方式。
• 自动化效果分化：不同板块和企业因自动化程度和时间不同，表现出人均产值和生产人员数量的显著差异，大企业尤其是白电龙头通过自动化改造实现了效率提升和成本降低。

关键信息

企业生产人员变化

• 各公司生产人员数量下降，但人均产值有所提升。
• 不同板块表现分化：白电龙头如海尔、美的、格力人均产值提升明显，而零部件生产员工持续增加，人均产值提升有限。

自动化改造影响

• 自动化改造主要集中在注塑、零部件等环节，组装环节因产品复杂性自动化程度较低。
• 白电企业因产品结构和技术要求较高，更容易实现自动化，从而规避劳动力成本上涨风险。
• 小家电企业因产品复杂度高，自动化改造进展较慢，仍面临劳动力成本上升的压力。

自动化改造时间与投资

• 白电板块：自2010年起，海信科龙、青岛海尔、格力电器、美的集团等企业陆续启动自动化改造。
• 小家电板块：爱仕达、莱克电气、新宝股份等企业自2011年起加大自动化投入。
• 厨电板块：浙江美大、华帝股份、万和电气、老板电器等企业自2013年起推进自动化项目。
• 黑电板块：海信电器、四川长虹、深康佳A等企业自2011年起开展自动化改造。

自动化成效

• 自动化改造有效降低了企业生产成本，提升了生产效率，白电龙头毛利率持续走高。
• 自动化改造使企业能更快速响应终端需求变化，缩短与消费者的距离，提升竞争力。

行业趋势与结论

• 强者恒强：自动化改造充分、具备资金实力的龙头企业将在未来竞争中占据更大优势。
• 建议关注企业：青岛海尔、美的集团、格力电器等白电龙头企业，以及苏泊尔、老板电器、海信电器、TCL集团等子版块龙头。
• 风险提示：人口红利消失和劳动力成本上升可能对企业带来较大压力，资金实力不足的企业可能面临淘汰风险。

投资建议

• 持续推荐：关注自动化改造充分、具备资金实力的白电龙头及各子版块龙头。
• 行业集中度提升：未来行业竞争将更加激烈，市场份额向龙头企业集中，可能是供给侧改革的被动结果。

数据支持

• 图表引用：图1至图16展示了各板块生产人员变化、人均产值提升、自动化改造投资时间与金额、毛利率变化等关键数据。
• 来源：公司公告、Wind、国家统计局、天风证券研究所等。

总结

随着人口红利的消失和劳动力成本的上升，家用电器行业正经历由自动化改造驱动的转型升级。白电龙头企业通过自动化改造实现了效率提升与成本降低，而小家电、厨电等板块则因自动化程度较低仍面临较大挑战。未来，具备资金实力和自动化改造能力的企业将在行业中占据主导地位，进一步推动行业集中度提升。