20230829-东吴证券-芯源微-688037.SH-2023年中报点评_前道Track快速放量_盈利水平明显提升_3页_466kb

芯源微（688037）2023年中报点评总结

公司发布2023年中报，收入和盈利表现强劲，前道Track和清洗设备国产替代加速推进。

关键数据：

• 2023年上半年营收696亿元，同比增长38%，符合预期。
• 归母净利润136亿元，同比增长95%；扣非净利润104亿元，同比增长58%。
• 毛利率从历史低点提升，达到43.44%，主要由于产品结构优化和规模化效应。

增长驱动因素：

• 前道Track收入占比快速提升，国产替代进程加速。
• 清洗设备领域进展良好，单片式化学清洗机募投项目推进。
• 2023年下半年订单放量预期强劲，支撑收入持续增长。

市场展望与评级：

• 维持“增持”评级，调整2023-2025年收入预测分别为1850亿元、2570亿元和3478亿元。
• 风险包括半导体行业投资下滑和新品研发延迟。

财务亮点：

• 盈利能力显著改善，销售净利率19.45%。
• 资产负债率44%，财务状况稳健。

分析基于报告数据，标题为“前道Track快速放量，盈利水平明显提升”。