20230829-安信证券-芯源微-688037.SH-业绩持续高增_前道涂胶显影产品导入顺利_5页_758kb

芯源微(688037.SH)研究报告总结

芯源微2023年上半年业绩大幅增长，实现营收696亿元，同比增长3795%；归属于母公司净利润136亿元，同比增长9548%。

公司前道涂胶显影设备进展良好，浸没式涂胶显影机推进顺利，SOC设备已实现客户导入；清洗设备在中芯国际等处广泛应用；后道设备达到国际先进水平。

公司研发投入占比达11.07%，预期2023至2025年营业收入将达2037亿元、2867亿元、3884亿元；归母净利润将达270亿元、416亿元、594亿元，维持“买入-A”评级，目标价17947元。

风险提示

• 下游需求可能下滑。
• 国产替代进程不及预期。
• 市场竞争加剧风险。