20210905-东吴证券-医药生物行业_医药分化加剧_CXO仍皇冠明珠_30页_3mb

报告摘要

2021年9月5日发布的医药生物行业报告指出，医药行业在疫情后呈现结构性分化，CXO（合同研究组织）持续增长，成为行业中的“皇冠明珠”。尽管生物医药指数在本周和年初至今分别下跌了2.03%和10.58%，但部分细分领域如医美、生物药、医疗器械等表现亮眼，而疫苗股和部分大市值医药公司则受到拖累。

生物医药指数表现：本周和年初至今分别下跌2.03%和10.58%，相对沪指的超额收益分别为-2.36%和-3.51%。
板块涨跌幅：医药商业、化学制药、中药等板块上涨，生物药、医疗服务、医疗器械等板块下跌。
个股表现：
- 涨幅前列：东阳光（+47.85%）、中关村（+23.97%）、金城医药（+18.94%）。
- 跌幅前列：欧普康视（-19.14%）、万泰生物（-17.89%）、莱美药业（-17.89%）。
大市值公司反弹：迈瑞医疗、药明康德等大市值公司出现一定程度反弹。
疫苗股表现不佳：智飞生物、康泰生物、万泰生物等疫苗股整体较弱。

医药行业整体表现：2021年上半年，医药行业293家上市公司累计实现营业收入9799亿元，同比增长24.4%，实现归母净利润总额968亿元，同比增长41%。
PDB样本医院销售：2021Q1和Q2样本医院药品销售同比增速分别为21.8%和14.5%。
研发费用增长：2021H1研发费用达275.8亿元，同比增长34.7%，研发费用率上升至2.82%。
细分领域表现：
- 化学制药：收入总额同比增长13.59%，归母净利润同比增长6.95%，增速放缓。
- 原料药：Q2业绩下滑，主要因去年同期高基数。
- 中药：Q2继续快速增长，但内部分化明显。
- 生物药：收入和净利润增速均较高，特别是疫苗和生长激素。
- 医疗器械：抗疫产品需求下降，常规产品快速恢复。
- 药店：高基数导致增速放缓，但毛利率回升。
- 医疗服务：疫情后回归常态增长，长期增长趋势稳固。
- 医美：疫情后继续高增长，盈利能力明显回升。
- 创新药产业链：Q2业绩增速略有回落，但整体仍保持高增长。
- 药品流通：行业模式创新加快，整体稳步增长。

药明巨诺：CAR-T产品瑞基奥仑赛注射液获批，用于治疗复发或难治性大B细胞淋巴瘤。
默沙东：PD-1抑制剂帕博利珠单抗注射液（Keytruda）第八项适应症获批，将用于晚期食管癌的一线治疗。
其他进展：
- 国药现代的注射用头孢曲松钠获得上市许可。
- 康芝药业的注射用苏拉明钠获得II期临床试验默示许可。
- 宜明昂科的ADCC加强型CTLA-4抗体药物临床申请被受理。
- 强生的Invega Hafyera获得FDA批准。

创新药及产业链：药明康德、泰格医药、凯莱英等。
BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等。
原料药：普洛药业、九洲药业等。
疫苗：智飞生物、康泰生物、万泰生物等。
生长激素：长春高新、安科生物等。
医疗服务：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等。
血制品：博雅生物、天坛生物等。
药店：一心堂、老百姓、益丰药房等。
医美：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。
医疗器械：眼科耗材（爱博医疗、欧普康视）、医疗设备（迈瑞医疗）、心血管治疗性耗材（微创医疗、沛嘉医疗）、消化治疗性耗材（南微医学）、家用器械（鱼跃医疗）等。