20250714-爱建证券-医药行业周报_中报业绩超预期_关注CXO和科研服务_9页_920kb

行业研究：医药板块周报及CXO与科研服务分析

一、行业表现

1. 医药板块跑赢大盘：本周医药板块整体上涨1.82%，高于沪深300指数，跑赢市场。
2. CXO与中小创新药领涨：
   • CXO板块本周上涨9.29%，成为市场热点。
   • 中小创新药表现强劲，但前期PD-1双抗出海赛道出现回调。

二、中报业绩超预期

1. 龙头公司业绩亮眼：

   • 药明康德：2025年上半年营收增长20.64%，净利润高速增长，单季度指标达20%以上。
   • 博腾股份：预计半年度营收增长15%，实现扭亏为盈。
   • 奥浦迈：中报业绩同样表现优异。

2. 行业景气回暖：

   • 全球医药产业投融资总额282亿美元，同比下降8.2%，呈现企稳趋势。
   • CXO产业订单充足，客户研发投入持续增长。

三、投资建议

1. 重点关注方向：

   • 高景气细分赛道：
     • GLP-1多肽、小分子减肥药、ADC与双抗赛道
     • 推荐公司：药明合联、药明康德、凯莱英、皓元医药
   • BD出海潜力：
     • ADC领域：迈威生物、乐普生物、复宏汉霖、石药集团
     • PD-1双抗：神州细胞、宜明昂科、君实生物
   • 港股通标的：映恩生物等

2. 中报高增长个股：

   • CXO龙头、医疗器械（如瑞迈特）及新兴领域（如脑机接口、AI医疗）

3. 配置思路：

   • 短期重点关注中报业绩超预期的企业；
   • 中长期布局“硬科技”（创新药、高端器械）和“强刚需”（科研试剂、血制品上游）方向。

四、产业动态

1. 公司合作与并购：
   • 默沙东100亿美元收购Verona Pharma，获得COPD新药；
   • 艾伯维19亿美元获得三抗药物授权；
   • 亚盛医药利沙托克拉片（Bcl-2抑制剂）在国内获批上市。

五、风险提示

• 新产品研发不及预期；
• 竞争环境加剧；
• 地缘政治风险及政策变动不确定。

**分析师：**张智聪
**日期：**2025年07月14日