2017-通用航空跨行业深度报告：通航将起飞，新蓝海淘金_67页-3mb

通用航空跨行业深度报告总结

核心内容

通用航空（General Aviation）是指除军事、警务、海关缉私飞行以外的航空活动，其产业链庞大，涵盖航空器制造、机场建设、空管设备、通航运营及维修培训等多个领域。随着低空空域开放政策的推进，通航产业在中国迎来了发展的新机遇，预计“十三五”期间通航产业链产值将超3000亿元，通用机场将超过500个，通用航空器数量将突破5000架，年飞行量将达到200万小时，产业整体规模有望超过1万亿元。

主要观点

1. 政策利好推动行业发展：2016年5月，国务院发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》，标志着通航产业进入改革深水区，低空空域逐步开放，为通航产业创造了良好的发展环境。
2. 经济带动效应显著：通用航空业具有显著的经济带动作用，投资拉动效应为1:10，就业带动比为1:12，技术转移比为1:16。随着我国经济结构转型，通航有望成为新的经济增长点。
3. 产业链各环节受益：通航机场建设、空管设备制造、飞行器制造及运营服务等领域将率先受益，迎来爆发式增长。长期来看，航空制造和运营服务市场空间更大。
4. 国际经验值得借鉴：美国通航产业规模巨大，占其航空经济的14.5%，占GDP的0.65%，其发展经验为我国提供了重要的参考。

关键信息

市场数据

投资建议

• 推荐组合：包括德奥通航、山河智能、中直股份、观典航空、威海广泰、四创电子、国睿科技、四川九洲、中信海直、海特高新、抚顺特钢、钢研高纳、永兴特钢等。
• 评级：德奥通航、威海广泰、山河智能、中直股份、观典航空、四创电子、国睿科技、四川九洲、中信海直、海特高新、抚顺特钢、钢研高纳、永兴特钢等均被推荐为“买入”或“增持”。

通航产业链

通航产业链包括上游航空制造业、中游运行保障产业（机场建设、空港设备、空管设备）和下游通航运营产业（飞行服务、培训、维修等）。核心产业包括飞行器制造、运行保障和通航运营，而关联产业则包括基础产业和应用产业。

通航产业潜力

• 市场空间：我国通航产业仍处于发展初期，市场潜力巨大，预计未来将有数十倍增长。
• 应用领域：涵盖工业、农业、林业、渔业、建筑业、医疗、气象、教育、文化体育等多个领域。
• 经济贡献：根据美国经验，通航产业可为国家经济提供巨大贡献，例如2015年美国通航产业贡献2190亿美元。

通航产业链关键环节

航空制造

• 飞行器制造：包括固定翼飞机、旋翼机、滑翔机等，其中直升机具有独特优势，适合狭窄区域作业。
• 金属材料：铝合金、合金钢、钛合金、不锈钢、高温合金等，其中铝合金使用量最高，占比约75%。
• 高温合金：用于航空发动机热端部件，如燃烧室、涡轮叶片等，具有高温、抗疲劳、抗腐蚀等特性。

运行保障

• 机场建设：分为三类，一类为大型机场，二类为中型机场，三类为小型机场。
• 空港设备：包括登机桥、货物处理系统、自动化仓储系统等，为机场运营提供支持。
• 空管设备：包括一次雷达、二次雷达、ADS-B系统等，用于空中交通管理，提高安全性与效率。

通航运营

• 运营服务：包括飞行器租赁、培训、维修等，其中飞行器租赁比例逐年上升，预计未来将超过50%。
• 产业链附加值：形成“微笑曲线”，高附加值集中在研发、制造、高端服务等环节。

风险提示

• 估值偏高
• “十三五”通航规划低于预期

未来展望

随着政策逐步落地和低空空域开放，通航产业将进入快速发展阶段。重点企业如德奥通航、山河智能、中直股份、观典航空、威海广泰、四创电子、国睿科技、四川九洲、中信海直、海特高新、抚顺特钢、钢研高纳、永兴特钢等将受益，迎来发展机遇。