2017-通用航空投资系列报告：通航发展，“机”建先行，数据详解中国“机”建市场_26页-2mb

通用航空投资系列报告（一）之机场篇总结

核心内容

本报告主要分析了中国通用航空产业的发展前景，特别是通用机场建设对通航产业链的影响，指出随着政策推动，低空空域全面开放将为通用航空带来重大发展机遇，而机场及基础设施建设将成为首要投资方向。报告预测中国通用航空机场潜在需求约1900座，市场空间达3200亿人民币以上，并重点推荐了相关受益标的。

主要观点

1. 政策推动通航发展

   • 通航产业链多项重大政策预计将在上半年落地，推动低空空域全面开放。
   • 政策支持是通航产业发展的关键催化剂，历史经验表明美国和加拿大通过政策支持实现了通航的快速发展。
   • 《低空空域管理使用规定》的出台将为通航发展带来实质性利好。

2. 机场建设是通航发展的核心瓶颈

   • 我国通用机场数量极少，仅399座，且功能单一，难以满足通航多元化需求。
   • 机场建设将作为通航产业发展的起点，是基础设施的主要短板。
   • 借鉴美国经验，通用机场建设应优先考虑国家和区域级机场，未来可能进一步开放私人机场建设。

3. 通用机场建设市场空间巨大

   • 保守估算我国通用机场潜在需求为1900座，市场空间达3200亿。
   • 通用机场建设将带动空管系统、雷达/ADS-B设备、空港设备等配套需求，预计相关市场空间分别为32~48亿、100亿、110亿。

4. 相关受益标的推荐

   • 威海广泰、川大智胜、四川九州、四创电子、国睿科技为推荐标的，受益于通用机场建设及相关配套设备需求。

关键信息

通用航空定义与产业链

• 通用航空是指所有公共航空运输以外的民用航空活动，包括工业、农业、公务飞行、医疗救援等。
• 通用航空产业链分为：
  • 上游制造：包括飞行器整机、发动机、航空器材等。
  • 中游配套：机场建设、空管系统、雷达/ADS-B设备、空港设备等。
  • 下游应用：飞行员培训、通航租赁、飞行维修、通航运营等。

通用机场分类

通用机场根据起降机型和月起降架次分为三类：

• 一类通用机场：月起降量3000架次以上或载人飞行器10~29座。
• 二类通用机场：月起降量600~3000架次或载人飞行器5~9座。
• 三类通用机场：除上述两类外的通用机场。

机场建设标准

通用机场建设标准低于民航机场，注重飞行安全与成本控制，设施配置根据机场类型不同而有所差异。

市场空间与估算

通用机场潜在需求

• 国家级和区域级机场：以人口数量为参考，估算约95座和488座。
• 地方级和基础级机场：以行政区域面积为参考，估算约891座和403座。
• 总潜在需求：约1877座，若考虑私人机场建设，潜在需求将增至约2677座。

市场空间估算

• 通用机场建设市场空间：约3200亿人民币。
• 空管系统市场空间：约32~48亿人民币。
• 雷达/ADS-B设备市场空间：约100亿人民币。
• 空港设备市场空间：约110亿人民币。

受益标的分析

威海广泰

• 空港设备龙头，国内市场占有率约40%。
• 在飞机电源车领域占有率超过70%。
• 通用机场设备小型化趋势下，公司具备显著竞争优势。

川大智胜

• 已布局低空空域空管项目，市场空间达30亿以上。
• 业务主要集中在中小型机场空管系统，具备一定经验优势。
• 2011年已启动“低空空域监视、管理和服务系统”项目，即将投入运营。

四川九州

• ADS-B设备供应商，技术实力雄厚。
• 自主研发ADS-B设备，拥有11项专利。
• 产品已应用于军民航领域，技术领先。

四创电子

• 背靠38所，雷达技术领先。
• 掌握航管雷达、气象雷达等民用雷达核心技术。
• 二次雷达及低空预警雷达将成为未来增长引擎。

国睿科技

• 雷达领域龙头，大股东14所雷达研制实力最强。
• 多普勒气象雷达和边界层风廓线雷达市场占有率领先。
• 在相控阵雷达领域具备核心技术，受益于国防信息化发展。

政策与市场前景

• 低空空域改革：我国低空空域管理改革已进入深化改革元年，预计上半年相关政策将落地。
• 通航发展条件：我国人均GDP已超3000美元，具备通航发展的市场条件。
• 通航发展潜力：若低空开放达到预期，未来5-10年通用航空器市场总量有望达到1-2万架。

数据支持

• 美国通用机场：约2952座，其中NPIAS机场占多数。
• 美国机场结构：私人机场占比高，约74%。
• 中国与美国对比：中国通用机场数量仅为美国的2%，发展潜力巨大。

未来展望

随着政策逐步明朗和低空空域全面开放，通用航空将进入快速发展阶段，机场及基础设施建设将成为主要投资方向。相关配套设备市场也将迎来显著增长，重点受益企业包括威海广泰、川大智胜、四川九州、四创电子和国睿科技。