2017-通用航空跨行业报告：通航将起飞，新蓝海淘金_67页-3mb

通用航空跨行业深度报告总结

核心内容

通用航空（General Aviation）是指除军事、警务、海关缉私飞行以外的航空活动，包括工业、农业、林业、渔业、建筑业等作业飞行，以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、教育训练、文化体育等方面的飞行活动。该产业具有庞大的产业链条和广泛的应用领域，涵盖飞行器制造、机场建设、空管设备制造、运营服务等多个环节。

随着政策的逐步开放，尤其是2016年国务院办公厅发布的《关于促进通用航空业发展的指导意见》，通航产业迎来了发展的新机遇。低空空域开放政策的松动将为通航产业打开市场空间，预计在“十三五”期间，通航产业链产值有望超过3000亿元，通用机场将建成500个以上，通用航空器将超过5000架，年飞行量达到200万小时，整体产业规模将超过1万亿元。

主要观点

1. 通航产业链庞大，经济带动作用显著
   通航产业因其庞大的产业链和广泛的服务领域，对经济具有显著的带动作用。其投资拉动效应为1:10，就业带动比为1:12，技术转移比为1:16。美国通用航空产业对经济的贡献为2190亿美元，占其GDP的0.65%，直接或间接雇佣110万人。

2. 政策推动发展
   通航产业长期受限于政策因素，2016年政策松动成为产业发展的积极信号。低空空域管理改革将推动通航产业进入快速发展阶段，尤其是监视空域和报告空域的无缝衔接，有助于提升飞行效率。

3. 通航产业成长空间巨大
   通航产业在中国仍处于发展初期，市场规模和发展潜力巨大。未来几年，通航机场数量、航空器数量、飞行作业时间预计将达到每年20%以上的复合增长率。

4. 产业链相关板块受益明显
   通航机场建设、空管系统、雷达系统、ADS-B设备等产业链相关板块将率先受益。长期来看，航空制造和运营服务市场空间更大。

关键信息

• 主要受益板块：通航机场建设、空港设备、空管设备制造、通航运营服务等。
• 重点公司推荐：德奥通航、威海广泰、山河智能、中直股份、观典航空、四创电子、国睿科技、四川九洲、中信海直、海特高新、抚顺特钢、钢研高纳、永兴特钢。
• 投资建议：在政策推动下，通航产业具有长期增长潜力，建议关注具备产业链优势和政策受益的企业。
• 风险提示：估值偏高；“十三五”通航规划低于预期。

通航产业链与市场潜力

通航产业链

通航产业链包括上游航空制造、中游运行保障（机场建设、空港设备、空管设备）和下游通航运营（飞行服务、维修、培训等）。其主要模块包括：

• 航空器制造：涉及飞行器制造和金属原材料（如铝合金、高强钢、高温合金等）。
• 运行保障：包括机场建设、空港设备（如登机桥、货物处理系统等）和空管设备（如一次雷达、二次雷达、ADS-B系统等）。
• 通航运营：包括租赁、培训、维修、飞行服务等。

市场潜力

• 通航飞机数量：截至2015年底，中国通航飞机数量仅为1975架，而全球为36.2万架。
• 通航飞行小时：2014年中国通航飞行小时为67.5万小时，而美国为2300万小时。
• 通航机场数量：中国通航机场数量为62个，而美国为1.75万个。
• 通航机场密度：2014年中国通航机场密度为0.05个/百万人，远低于美国、加拿大、澳大利亚等国家。

通航产业与经济转型

通航产业被视为我国“新常态”时期经济转型的重要抓手。其巨大的市场空间和就业潜力，使其成为中央和地方政府关注的重点领域。

通航产业发展趋势

国外经验借鉴

• 美国：是全球最大通用航空市场，2014年通航产业规模达2190亿美元，占GDP的1.26%。
• 欧洲：发展较为成熟，拥有完善的通用航空管理体系和基础设施。
• 加拿大、巴西、澳大利亚：通航产业也较为发达，拥有较多的通航飞机和机场。

国内发展现状

• 基数小、发展不均衡：我国通航产业基数小，发展不均衡，与国外相比仍有较大差距。
• 政策瓶颈：空域管制是制约通航产业发展的主要因素，低空空域逐步开放将有助于产业扩张。
• 技术与设备：随着技术的发展，ADS-B系统等新型设备将逐步取代传统雷达系统，提高空域管理效率和飞行安全。

通航产业链各模块分析

航空制造

• 飞行器制造：包括固定翼飞机、旋翼机、滑翔机等，具有较高的技术壁垒和资本密集性。
• 金属材料：铝合金、高强钢、高温合金等是通用航空器制造的主要材料。
• 高温合金：用于航空发动机的热端部件，如燃烧室、涡轮叶片等，具有极高的性能要求。

运行保障

• 机场建设：通用机场分为三类，主要承担执照培训、石油服务、航空摄影等业务。
• 空港设备：包括旅客登机桥、货物处理系统、泊位引导系统等，是机场运营的重要组成部分。
• 空管设备：包括一次雷达、二次雷达、ADS-B系统等，对空中交通管理至关重要。

通航运营

• 租赁服务：是通航运营的重要组成部分，预计未来租赁比例将进一步上升。
• 培训与维修：飞行员和维修人员的培训周期较长，形成技术密集型和投入密集型的产业结构。
• “微笑曲线”：通用航空产业链中，高附加值环节（如科技研发、高端维修）具有较大的发展空间。

通航产业未来发展

• 市场空间：通航产业未来有望成为万亿级市场，带动就业和经济增长。
• 政策支持：低空空域逐步开放，空管设备国产化趋势明显。
• 技术进步：ADS-B系统等新技术将提升通航产业的运行效率和安全性。
• 投资机会：通航产业链上的企业，如德奥通航、威海广泰、中直股份等，有望受益于产业发展。

总结

通用航空产业具有广阔的发展前景，其产业链庞大，应用领域广泛，对经济带动作用明显。随着政策的逐步开放和技术的进步，通航产业将进入快速发展阶段。重点关注通航机场建设、空管设备制造、航空制造等核心环节，以及具备产业链优势的企业。未来通航产业有望成为我国经济转型时期的新动力和新引擎。