非金属建材行业6月投资策略：玻璃解放思想，顺势而为；玻纤余情未了，执手相拥-20210603-国信证券-24页_1mb

非金属建材行业6月投资策略总结

核心内容

本报告为2021年6月发布的非金属建材行业投资策略，旨在分析行业表现、投资趋势及重点公司推荐，为投资者提供决策参考。报告指出，建材行业整体表现平稳，其中玻璃和涂料/防水板块表现突出，水泥板块则相对疲软。

主要观点

• 行业表现：2021年5月，建材板块小幅上涨2.62%，跑输沪深300指数1.44个百分点。玻璃板块上涨7.17%，跑赢沪深300指数3.11个百分点，而水泥板块仅上涨0.58%，跑输沪深300指数3.48个百分点。
• 子板块表现：5月，防水材料涨幅最高（+35.49%），涂料次之（+23.12%），塑料管（+9.03%）紧随其后。陶瓷瓷砖（-13.08%）、玻纤（-12.26%）、石膏板（-7.44%）则表现较差。
• 行业趋势：建材板块年初至今总体上涨8.60%，玻璃板块涨幅较小，但龙头企业涨幅显著（+32.8%），水泥板块则小幅下跌（-3.32%），但部分区域需求因限电和错峰停窑有所提振。
• 投资建议：报告建议超配建材行业，重点关注玻璃、玻纤等高景气板块。推荐公司包括中国巨石、海洋王、坚朗五金、旗滨集团等。

关键信息

行业基本面

• 基建投资：2021年1-4月全国广义基建投资同比增长16.91%，两年复合增速为3.27%，整体保持温和复苏趋势。首批基础设施公募REITs项目获批，有利于资本金筹集和降低债务风险。
• 地产投资：1-4月房地产开发投资完成额同比增长21.6%，两年复合增速为8.44%。商品房销售面积同比上涨48.1%，施工端持续推进，竣工回暖值得期待。

玻璃板块

• 价格走势：玻璃行业高景气延续，价格持续上行，截至5月29日，全国主要城市浮法玻璃现货平均价为119.24元/重箱，环比上涨11.2%。
• 库存情况：玻璃生产线库存大幅减少，全国浮法玻璃生产线库存为1290万重箱，环比减少44.4%。
• 供需关系：北方地区供应偏紧，南方局部新增产能但不改整体供需紧平衡格局，价格有望保持高位运行。

玻纤板块

• 价格走势：5月玻纤价格稳中有涨，合股纱类产品价格上调明显，电子纱价格再次上调。
• 库存情况：玻纤库存小幅增加，但仍维持低位，供需偏紧，提价预期仍在。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技等玻纤龙头企业，因其估值低廉，未来增长潜力大。

水泥板块

• 价格走势：5月水泥价格整体平稳，南方地区因降雨需求偏弱，北方地区因成本上涨价格有所支撑。
• 库存情况：全国水泥库容比为55.2%，较4月末提高6.7个百分点，中南和华东地区涨幅较大。
• 投资建议：推荐关注华东、华南地区传统建设需求稳健的龙头企业，如海螺水泥、万年青、塔牌集团等。

其他建材板块

• 表现亮点：防水材料和涂料板块涨幅显著，分别上涨71.17%和53.86%。
• 投资建议：推荐坚朗五金、再升科技、伟星新材、东方雨虹、科顺股份等龙头公司，以及具有模式变革和业绩改善潜力的兔宝宝和海洋王。

重点公司推荐

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2021E	PE 2022E
600176	中国巨石	买入	16.67	66,732	0.60	1.22	27.6	13.6
002791	坚朗五金	买入	181.99	58,517	2.49	3.67	72.9	49.6
002724	海洋王	买入	11.70	9,124	0.53	0.69	22.1	17.0
603601	再升科技	买入	11.81	8,499	0.51	0.59	23.1	20.1

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

结论

报告认为，建材行业整体表现稳健，玻璃和玻纤板块高景气持续，建议投资者积极布局。同时，水泥板块因区域需求差异和成本上涨，仍具备一定投资价值。其他建材板块如防水、涂料表现突出，值得关注。