20140410-长城证券-家电行业_周报-家电一季度业绩表现优异_11页_1mb

报告摘要

上周家电板块指数上涨 3.05%，跑赢沪深300指数 1.49个百分点，在申万一级行业中排名靠前。
个股表现分化，涨幅前列包括：金莱特（+13.93%）、美菱电器（+10.65%）、小天鹅A（+8.82%）；跌幅前列包括：奋达科技（-10.08%）、顺威股份（-7.80%）、东方电热（-6.66%）。
最近一个月家电板块指数下跌 1.93%，跑输沪深300指数 1.70个百分点，排名处于中位。

油烟机：2月零售销量为 9.79万台，同比增长 9.46%，龙头企业表现突出，市场占有率稳中有升。
- 老板电器零售量 1.15万台，同比增长 81.25%。
- 方太零售量 0.83万台，同比增长 46.39%。
- 美的零售量 1.00万台，同比增长 16.26%。
- 华帝零售量 0.76万台，同比增长 9.27%。
燃气灶：2月零售销量为 14.07万台，同比下降 7.97%，但龙头企业表现优于行业。
- 老板电器零售量 1.17万台，同比增长 61.17%。
- 方太零售量 1.01万台，同比增长 37.26%。
- 美的零售量 1.65万台，同比下降 0.73%。
- 华帝零售量 1.35万台，同比下降 11.05%。

白电原材料：整体处于低位，利好盈利能力。
- 铜价环比增长 2.13%，铝价环比增长 2.19%。
- 钢材价格指数环比下降 0.3%，塑料价格基本持平。
面板价格：与上期基本持平，厂商竞争依然激烈。部分面板价格在四月初触底反弹，尤其在供不应求的32寸、40寸及42寸面板上表现明显。厂商对新型号面板（如39寸、48寸）的供给进行限制，并对超出部分收取高价。

成交量：30大中城市商品房成交面积 374.81万平方米，环比增长 6.31%，同比下降 31.97%。
- 一线城市成交面积 87.76万平方米，环比增长 13.35%，同比下降 44%。
- 二线城市成交面积 213.56万平方米，环比增长 11.13%，同比下降 29%。
- 三线城市成交面积 73.49万平方米，环比下降 11.41%，同比下降 21%。
房价：70大中城市新建商品住宅月价格指数同比上升 8.2%，环比上升 0.3%，房价仍呈上升趋势，但涨势较缓。

股票名称	股票代码	股价（元）	市值（亿元）	EPS（元）	PE（倍）
格力电器	000651	28.13	846.11	2012A: 2.45, 2013E: 3.60, 2014E: 4.25, 2015E: 4.90	2012A: 11.47, 2013E: 7.82, 2014E: 6.62, 2015E: 5.74
美的电器	000333	39.92	673.18	2012A: -, 2013E: 4.34, 2014E: 5.19, 2015E: 6.15	2012A: -, 2013E: 9.20, 2014E: 7.69, 2015E: 6.50
青岛海尔	600690	18.58	505.53	2012A: 1.22, 2013E: 1.55, 2014E: 1.74, 2015E: 2.01	2012A: 15.26, 2013E: 11.99, 2014E: 10.71, 2015E: 9.23
老板电器	002508	34.97	89.52	2012A: 1.05, 2013E: 1.45, 2014E: 1.90, 2015E: 2.49	2012A: 33.40, 2013E: 24.12, 2014E: 18.40, 2015E: 14.05
小天鹅	000418	8.82	55.79	2012A: 0.54, 2013E: 0.68, 2014E: 0.84, 2015E: 1.06	2012A: 16.49, 2013E: 12.99, 2014E: 10.47, 2015E: 8.34
美菱电器	000521	6.49	49.57	2012A: 0.25, 2013E: 0.35, 2014E: 0.42, 2015E: 0.50	2012A: 25.79, 2013E: 18.37, 2014E: 15.30, 2015E: 12.85
苏泊尔	002032	14.36	91.10	2012A: 0.74, 2013E: 0.90, 2014E: 1.10, 2015E: 1.27	2012A: 19.44, 2013E: 15.92, 2014E: 13.02, 2015E: 11.31

相关报告：
- 《板块一季度业绩预期明朗》2014-03-30
- 《等待估值修复的时机》2014-03-21
- 《等待经济预期的明朗》2014-03-04
研究机构：长城证券研究所
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公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 5%-15%
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 -5%-5%
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5%以上
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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