20210627-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_白酒震荡_食品分化_关注低估值改善_2页_402kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体呈现震荡态势，其中白酒板块因短期消费税政策不确定性及前期涨幅回调而波动，但基本面依然稳健，我们认为回调为配置良机。食品板块则出现分化，部分企业因估值优势和基本面改善受到关注，整体建议关注具备成长性及低估值改善潜力的标的。

主要观点

• 白酒板块：短期震荡为主，主要受消费税政策影响及前期涨幅过大所致。但板块景气度及基本面未受影响，回调带来增持机会。
• 食品板块：整体分化明显，部分企业因估值优势和业绩改善受到市场关注，建议重点关注具备高成长性及低估值改善的公司。
• 重点标的推荐：
  • 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为首推，同时关注山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、洋河股份、古井贡酒、口子窖、今世缘等。
  • 食品：推荐估值具备性价比的乳制品板块（如伊利股份），中长期关注绝味食品、安井食品等基本面高景气企业，同时建议关注东鹏饮料、立高食品等成长性标的，以及佳禾食品等全年收入预计高增的公司。
• 行业趋势：Q2白酒次高端基本面强劲，食品板块布局高成长及低估值改善。

关键信息

重点数据跟踪

• 茅台：
  • 飞天整箱批价：3440元，较上周上涨50元。
  • 散瓶价格：2720元，较上周微跌40元。
  • 猪年生肖：4130元，较上周微跌20元。
  • 鼠年生肖：4120元，较上周上涨70元。
  • 牛年生肖：4550元，较上周下跌250元。
• 五粮液：
  • 批价：980元，较上周持平。

相关公司跟踪

1. 安井食品：

   • 收购新宏业71%股权，持股比例提升至90%。
   • 新宏业小龙虾、鱼糜年产能分别约3万吨/2万吨。
   • 收购有助于加强上游成本控制和菜肴品类拓展。
   • 新宏业承诺21-23年净利润分别不低于7300万、8000万、9000万元。

2. 千禾味业：

   • 高端产品占比达75%，持续提升产品品质与品牌知名度。
   • 推出回锅肉、鱼香肉丝、麻婆豆腐等复合调味料新品，仅在电商渠道试水。
   • 推进社区店等新模式、新业态、新场景的应用，加大餐饮端开拓。
   • 产能方面，25万吨项目已投产，扩建60万吨项目正在进行中。

投资建议

• 白酒：建议持续关注一线品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，同时留意次高端酒企的业绩表现。
• 食品：重点推荐乳制品（如伊利股份）及中长期基本面稳健的龙头企业（如绝味食品、安井食品），关注东鹏饮料、立高食品等成长性标的，以及佳禾食品等具备全年高增长预期的公司。
• 布局策略：建议在估值具备性价比的标的上进行左侧布局，把握行业结构性机会。

风险提示

• 需求回落风险
• 成本上涨超预期风险
• 行业竞争加剧风险

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

附录

• 相关研究：

  • 《食品饮料：餐饮供应链空间广阔，标杆企业加速升级》（2021-06-20）
  • 《食品饮料：基础建设年，稳中求进取》（2021-06-20）

• 免责声明：

  • 本报告仅供东吴证券客户使用。
  • 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
  • 报告版权归属东吴证券研究所，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

• 东吴证券研究所：

  • 地址：苏州工业园区星阳街5号
  • 邮政编码：215021
  • 传真：（0512）62938527
  • 公司网址：http://www.dwzq.com.cn