20140218-渤海证券-食品饮料行业_白酒引领行业上涨_关注低估值食品个股_13页_826kb

白酒引领行业上涨，关注低估值食品个股周报总结

核心内容

本报告为2014年2月第3周的食品饮料行业周报，由分析师齐艳莉撰写。报告分析了白酒、乳制品、猪肉、调味品等行业的市场表现及发展趋势，同时对相关行业新闻、公司公告、数据跟踪及投资策略进行了详细梳理，提出在当前市场环境下应关注低估值、具备较好成长前景的食品个股。

主要观点

• 白酒行业：近期涨幅居前，但分析师认为其上涨主要受市场风格变化推动，行业基本面尚未明显改善，投资风险较大。
• 食品行业：整体表现优于大盘，尤其是低估值个股具备投资潜力。
• 乳制品行业：原奶和乳制品价格全线上涨，但奶粉价格涨幅较小，部分企业如美素佳儿因成本上升而提价。
• 猪肉价格：止跌回升，猪粮比小幅上升，反映市场供需变化。
• 投资策略：在两会召开、IPO暂缓、流动性充裕的背景下，建议投资者关注食品行业的低估值成长股，如南方食品、牧原股份、麦趣尔、海天味业、加加食品、洽洽食品、梅花集团。

关键信息

1. 行业新闻

• 春节年货排行榜：五粮液扫码量居酒类第一，养元六个核桃销量排名第五，显示消费者对健康饮品的偏好上升。
• 白酒标准体系修订：2014年白酒标准体系将全面修订，涉及年份酒定义、生产工艺分类、感官术语细化、宣传语规范等方面。
• 美素佳儿提价：借新包装产品上市，提价10%，但被质疑为变相提价。
• 达能增持蒙牛：达能以51.53亿港元认购蒙牛股份，持股比例升至9.9%，成为第二大股东，合作聚焦酸奶业务。

2. 公司公告

• 海南椰岛：年产10万吨木薯燃料乙醇项目获国家发改委批准，预计年内开工，由海南椰岛与中石油合资建设。
• 青青稞酒：全资子公司北京天佑德向美国孙公司增资，注册资本增至800万美元。
• 泸州老窖：国家固态酿造工程技术研究中心通过国家科技部验收，成为唯一一家获此殊荣的企业。

3. 数据跟踪

• 乳制品价格：生鲜乳平均价4.27元/公斤，环比上涨0.23%；牛奶、酸奶零售价分别上涨0.39%和0.53%。
• 奶粉价格：婴儿奶粉价格小幅上涨，成人奶粉价格微涨。
• 猪肉价格：22个省市平均价20.94元/千克，环比上涨1.45%，猪粮比升至5.33。
• 油脂价格：豆油下跌0.25%，花生油上涨0.20%，菜籽油下跌0.07%。
• 酿酒成本：小麦价格下跌，玉米价格上涨。

4. 行情回顾

• 行业整体表现：上周食品饮料行业上涨3.3%，略跑赢大盘1.9个百分点。
• 板块表现：白酒和其他酒类涨幅居前，调味品行业下跌1.5%，肉制品板块跌幅最大，达4.3个百分点。
• 个股表现：洋河股份、牧原股份、麦趣尔涨幅较大，中炬高新、加加食品等跌幅明显。

5. 行业估值

• 食品子行业：TTM市盈率33.45倍，估值溢价率187%，处于较高水平。
• 饮料行业：TTM市盈率12.23倍，估值溢价率5%，相对较低。

投资策略

• 市场环境：预计两会召开、IPO暂缓及流动性充裕将推动大盘继续上涨。
• 白酒行业：已从底部反弹，但基本面未明显改善，风险较高。
• 食品行业：推荐低估值、具有较好成长前景的个股，如南方食品、牧原股份、麦趣尔、海天味业、加加食品、洽洽食品、梅花集团。
• 投资评级：食品加工制造行业评级为“看好”，饮料制造为“中性”。

总结

本报告指出，白酒板块虽表现强劲，但其上涨主要受市场风格影响，行业基本面未明显改善，风险较高。相比之下，食品行业中的低估值个股更具投资潜力。重点推荐南方食品、牧原股份、麦趣尔、海天味业、加加食品、洽洽食品、梅花集团等公司。同时，报告提供了详尽的行业数据和新闻，为投资者提供了全面的市场分析与决策参考。