20260628-国金证券-非金属建材行业周观点_电子布上半年加速涨价_玻璃基板催化不断_18页_1mb

非金属建材周观点 260628 总结

核心内容概述

本周非金属建材行业整体呈现分化趋势，电子布表现强劲，玻璃基板产业持续获得正向催化，AI相关材料需求增长推动市场行情。同时，水泥、浮法玻璃等周期建材价格略有回落，但市场整体保持稳定。部分企业通过扩产和技改推动新材料发展，出海与区域市场表现亮眼。

主要观点与关键信息

1. AI 新材料方向

• 电子布：价格持续上涨，主要受下游CCL涨价预期及中报盈利修复带动。预计7月涨价幅度值得期待，建议关注【中国巨石】【铜冠铜箔】【宏和科技】【芯碁微装】【中材科技】【凯盛科技】【国际复材】【呈和科技】【联瑞新材】【方邦股份】【光华科技】【江南新材】【莱特光电】【菲利华】【华正新材】【诺德股份】【圣泉集团】【东材科技】。
• 铜箔：普通铜箔与AI铜箔均有涨价动力，AI铜箔受益于需求放量，普通铜箔受益于AI挤占。
• CCL：AI-CCL价格趋势向好，传统CCL（FR-4）7月价格同样值得期待。
• mSAP：扩产加速，如兴森科技拟募资39亿元用于珠海高阶mSAP基板项目，带动上游设备与新材料需求。

2. 玻璃基板方向

• 康宁发布Glass Bridge：新一代玻璃光连接器，可实现光半导体器件与光纤连接，面向CPO和玻璃芯半导体封装架构。
• 旗滨集团：拟募资14.27亿元用于UTG及射频玻璃基板项目，已实现200×200mm规格产品的小批量送样验证，建议关注【凯盛科技】【旗滨集团】【帝尔激光】【芯碁微装】。

3. 其他新材料方向

• 先进封装：长电科技与甬矽电子分别投资78亿元与103亿元建设高端封测工厂，推动设备与新材料需求。
• 光纤材料：大族激光拟投资25.2亿元建设年产6000万芯公里光纤项目，关注石英套管与光纤涂料需求，建议关注【芯碁微装】【汇成股份】【上峰材料】【石英股份】【华海诚科】【联瑞新材】【飞凯材料】。

4. 出海方向

• 非洲建材：景气度持续，洁净室出海维持高景气，建议关注【科达制造】【华新建材】【乐舒适】【麦加芯彩】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】。

5. 周期建材方向

• 水泥：全国高标均价322元/吨，同比-31元/吨，环比-1元/吨，出货率42.1%，库容比65.7%。市场仍处淡季，价格低位震荡。
• 浮法玻璃：均价1114.13元/吨，环比下跌0.01%，库存增加，需求疲软，预计短期价格低位运行。
• 光伏玻璃：主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平，库存小幅下降，但需求增量有限。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，出口量略有下降，出口金额上升。

市场表现

• 建材指数：本周上涨10.87%，其中玻纤上涨25.97%，玻璃制造上涨0.95%，水泥制造下跌-3.38%，耐火材料下跌-4.87%，消费建材下跌-6.09%。
• 申万指数：上证综指下跌-1.55%，沪深300指数未列出。

周价格变化

水泥

• 价格：全国水泥价格环比回落0.3%，部分区域如黑吉辽、福建、湖南价格下跌，山西、广东、重庆上涨。
• 库存：全国库容比65.81%，环比-1pct，同比-0.31pct。

浮法玻璃

• 价格：均价1114.13元/吨，环比下跌0.01%。
• 库存：重点监测省份库存天数37.76天，环比增加0.98天。
• 产线变动：冷修3条，复产1条，改产2条。

光伏玻璃

• 价格：2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平。
• 库存：全国在产生产线357条，日熔量81350吨，同比减少16.73%。

玻纤

• 价格：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，同比上涨3.33%。
• 出口：2026年4月出口量17.80万吨，同比-13%；出口金额2.87亿美元，同比+10%。

碳纤维

• 价格：市场均价84.25元/千克，环比持平。
• 成本：丙烯腈价格下跌，T300碳纤维生产成本增加0.58元/千克。

能源与原材料

• 动力煤：秦皇岛港平仓价715元/吨，同比上涨50元/吨。
• 道路沥青：价格5360元/吨，同比上涨450元/吨，开工率15.8%。
• 有机硅DMC：现货价14700元/吨，同比上涨4140元/吨。
• LNG：全国出厂价格6096元/吨，环比下跌241元/吨，同比上涨1685元/吨。
• 废纸：国内平均价2235元/吨，同比上涨18.5元/吨。

重要变动

• 建滔集团：电子纱产线6月26日正式投产。
• 昀冢科技：拟投资15亿元建设高性能MLCC项目。
• 旗滨集团：拟募资14.27亿元用于玻璃基板及UTG项目。
• 长电科技：拟投资78亿元建设高端封测工厂。
• 兴森科技：拟募资39亿元用于mSAP基板项目。
• PCB材料：因缺货，部分企业开始提价。
• 呈和科技：核心骨干拟增持股份。
• 北新建材：完成对桑瑞斯新材料的联合重组。

风险提示

1. PCB资本开支进展不及预期。
2. 地产政策变动不及预期。
3. 基建项目落地不及预期。
4. 原材料价格波动风险。
5. 海外国家汇率波动风险。