> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑建材行业周度分析总结 ## 核心内容 ### AI PCB上游材料涨价趋势 AI PCB上游材料整体呈现涨价趋势，主要由以下三方面驱动： 1. **产能挤占**：AI需求挤占传统产能，导致普通电子布涨价。 2. **需求增长**：low-CTE和low-dk二代布、铜箔、PPO树脂等因需求增长而涨价。 3. **成本传导**：树脂类材料成本上升，推动价格上涨。 细分来看，供给、需求、成本三类涨价要素存在交叉，涨价趋势有望进一步强化。2026年将是基本面验证年，龙头企业报表有望体现量价齐升。尽管外围变动影响市场情绪，但基本面依然强劲，AI材料与油链无直接关联，因此仍受市场青睐。 ### 洁净室出海与国内供给优化 亚翔集成母公司亚翔工程1-3月营收同比增长67.4%，验证了高景气。2026年全球半导体资本支出预计达2000亿美元，同比增长20%，洁净室出海仍是核心受益方向。同时，国内存储扩产加速，结合出海订单的承接，国内洁净室供给格局有望优化，净利率有望修复。 ### 燃机轮机景气延续 GEV表示燃机单KW价格从2500美元提升至3000美元，涨幅约20%，且预订订单仍有10%-20%的额外涨价。燃气轮机带动HRSG需求，建议关注HRSG配套管材和零部件供应商。 ### 能源材料与消费建材 继续看好能源材料、能源工程及成本传导能力强的消费建材龙头。重点关注风电叶片/风电纱、风电涂料、储能-负极材料、氢气瓶-碳纤维、瓶片、锂电铜箔等方向。 ## 主要观点 ### 水泥市场 - 全国高标水泥均价334元/吨，同比-62元/吨，环比-4.7元/吨。 - 全国出货率41.3%，环比+0.1pct，库容比65.75%，环比+2.38pct。 - 本周水泥价格环比回落1.4%，主要因需求疲软和库存高企，价格回调为主。 ### 玻璃市场 - **浮法玻璃**：均价1190.9元/吨，环比下跌0.4%。库存天数37.89天，环比增加0.68天。 - **光伏玻璃**：2.0mm镀膜面板主流订单价格9.3-9.8元/平方米，环比下降2.05%。光伏玻璃在产生产线393条，日熔量88150吨，供应充足但需求不足。 - **玻纤**：2400tex无碱缠绕直接纱均价3729.17元/吨，环比上涨0.2%。电子布价格5.9-6.5元/米，环比上涨0.5元/米。 ### 碳纤维市场 - 国产T300和T700碳纤维市场价格波动，但意向出货价格略有上升。 - 丙烯腈价格高位震荡，推动碳纤维成本上升。 ### 能源与原材料 - **动力煤**：秦皇岛港平仓价695元/吨，环比上涨5元/吨，同比上涨15元/吨。 - **LNG**：全国出厂价格5141元/吨，环比上涨50元/吨，同比上涨545元/吨。 - **道路沥青**：价格5280元/吨，环比持平，同比上涨700元/吨。 - **有机硅DMC**：现货价14300元/吨，环比上涨300元/吨。 - **废纸**：平均价2255元/吨，环比下降15元/吨，同比上涨25元/吨。 ## 关键信息 ### 推荐公司 - **AI材料**：【中国巨石】【铜冠铜箔】【中材科技】【国际复材】【中复神鹰】【诺德股份】【中一科技】【嘉元科技】【德福科技】 - **洁净室出海**：【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】 - **燃机轮机**：【常宝股份】【博盈特焊】 - **能源材料**：【科达制造】【麦加芯彩】【三棵树】【万凯新材】【东方雨虹】【科顺股份】【北新建材】【中国联塑】【伟星新材】 ### 重要变动 - 科达制造发布重组草案。 - 坚朗五金/北京利尔/宏和科技发布2025年报。 - 雄塑科技公告股权激励计划。 - 东方雨虹收购世界五金塑胶厂有限公司100%股权。 ## 风险提示 1. PCB资本开支进展不及预期。 2. 地产政策变动不及预期。 3. 原材料价格变化的风险。 4. 海外国家汇率波动的风险。 ## 图表目录 - 图表1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） - 图表2：建材各子板块周涨跌幅一览 - 图表3：建材类股票周涨跌幅前十名 - 图表4：建材类股票周涨跌幅后十名 - 图表5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 - 图表6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300 - 图表7：全国水泥价格走势（元/吨） - 图表8：全国水泥库容比（%） - 图表9：华东、华中、华南水泥出货表现（%） - 图表10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） - 图表11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） - 图表12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） - 图表13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） - 图表14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） - 图表15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） - 图表16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） - 图表17：2025年至今玻璃冷修生产线 - 图表18：2025年至今玻璃冷修复产+新点火生产线 - 图表19：玻璃纯碱价格差（元/重量箱） - 图表20：全国重质纯碱价格（元/吨） - 图表21：石油焦市场价（元/吨） - 图表22：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米） - 图表23：2025年至今光伏玻璃新点火生产线 - 图表24：2025年至今光伏玻璃冷修生产线 - 图表25：全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨） - 图表26：电子布7628主流报价（元/米） - 图表27：中国玻璃纤维纱及制品出口统计 - 图表28：国产T300级别碳纤维市场价格（元/千克） - 图表29：国产T700级别碳纤维市场价格（元/千克） - 图表30：国内丙烯腈现货价（元/吨） - 图表31：秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨） - 图表32：道路沥青价格（元/吨） - 图表33：开工率：石油沥青装置（%） - 图表34：有机硅DMC现货价（元/吨） - 图表35：中国LNG出厂价格走势（元/吨） - 图表36：国内废纸市场平均价（元/吨） - 图表37：波罗的海干散货指数(BDI)走势 - 图表38：CCFI综合指数走势 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； - **增持**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%； - **中性**：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%； - **减持**：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国境内使用，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。使用本报告时需注意其观点可能与其他研究报告不一致，且不构成投资建议。