20260726-国金证券-非金属建材行业周观点_AI需求不断赋能材料链_由价入量_前景明确_18页_2mb

非金属建材周观点 260726 总结

核心内容概述

本周非金属建材行业整体表现调整，AI相关材料及出海方向受到市场关注，而周期建材如水泥、玻璃等基本面无明显转向。整体来看，AI新材料产业景气持续走高，非洲建材市场保持景气，部分企业业绩超预期。同时，部分原材料价格波动对行业产生影响，需关注相关风险。

主要观点

1. AI新材料产业持续走高

• 美韩科技合作：美韩签订9500亿美元合作，强化了科技主材的中长期增量逻辑。
• 企业资本开支上调：谷歌和英特尔上调2026年资本支出，显示AI算力仍是瓶颈，硬件需求未减。
• 企业投资计划：鹏鼎控股拟投资100亿元建设AI高阶载板智造基地，红板拟投资50亿元建设高阶mSAP项目。
• 材料涨价：国瓷材料上调氧化锆粉体价格（10%-40%），中一科技上调铜箔加工费5元/kg。
• 行业建议：建议关注【中国巨石】【铜冠铜箔】【宏和科技】【芯碁微装】【中材科技】【凯盛科技】【国际复材】【呈和科技】【联瑞新材】【方邦股份】【光华科技】【江南新材】【莱特光电】【菲利华】【华正新材】【诺德股份】【圣泉集团】【东材科技】等企业。

2. 先进封装与玻璃基板

• 蓝思科技与Intel合作：签署战略备忘录，深化玻璃基板精密加工与金属化沉积合作。
• 行业前景：玻璃基板在先进封装与光互联领域产业化进程加速。
• 建议关注：【芯碁微装】【京东方】【凯盛科技】【旗滨集团】【帝尔激光】【甬矽电子】【汇成股份】【上峰材料】等。

3. 其他新材料方向

• 光纤扩产拉动需求：光纤套管与光纤涂料需求持续增长。
• 建议关注：【石英股份】【飞凯材料】【华海诚科】【联瑞新材】等。

4. 出海方向

• 非洲建材景气度持续：人均建材消耗低于全球平均，非洲市场潜力大。
• 乐舒适业绩超预期：上半年收入不少于3.28亿美元，同比增长不少于28%，净利润增长不少于47%。
• 洁净室出海：受益于海外和国内资本开支增长，建议关注【科达制造】【华新建材】【乐舒适】（港股）【麦加芯彩】【西部水泥】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】等。

5. 周期建材基本面稳定

• 水泥市场：全国高标均价313元/吨，出货率41.9%，库容比66.4%。
• 浮法玻璃：均价1097.45元/吨，环比下跌0.52%，库存天数37.72天。
• 光伏玻璃：主流订单价格8.3-8.8元/平米，库存下降，但需求预期较弱。
• 建议关注：【海螺水泥】【兔宝宝】【三棵树】【东方雨虹】【北新建材】【伟星新材】【科顺股份】【中国联塑】【悍高集团】等。

关键信息

水泥市场

• 全国高标均价313元/吨，环比下跌2.8元/吨。
• 出货率41.9%，环比上升2.7个百分点。
• 库容比66.4%，环比上升0.2个百分点。
• 价格下跌区域集中在河北、江苏、浙江等地，企业采取以价换量策略。

玻璃市场

• 浮法玻璃：均价1097.45元/吨，环比下跌0.52%，库存天数37.72天。
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格8.3-8.8元/平米，环比持平。
• 库存与产能：全国浮法玻璃在产193条产线，日熔量141095吨，产能利用率76.83%。
• 本周冷修生产线增加，预计下周仍有2条产线冷修。

玻纤市场

• 2400tex无碱缠绕直接纱均价3769元/吨，环比持平，同比上涨4.15%。
• 电子布市场主流报价8.5-8.7元/米，环比上涨1.2元/米。
• 2026年6月出口量19.64万吨，同比+7.66%，出口金额3.06亿美元，同比+14.8%。

碳纤维市场

• 市场均价84.25元/千克，环比持平。
• 丙烯腈价格上涨，生产成本增加。
• 需求端表现一般，风电交付为主，其他下游刚需采购。

能源与原材料

• 动力煤：秦皇岛港平仓价715元/吨，环比持平，同比上涨50元/吨。
• 道路沥青：价格5270元/吨，环比上涨60元/吨，同比上涨320元/吨。
• 有机硅DMC：现货价13000元/吨，环比持平，同比上涨1100元/吨。
• LNG：全国出厂价格5686元/吨，环比下跌110元/吨，同比上涨1226元/吨。
• 废纸市场：平均价2280元/吨，环比持平，同比上涨45元/吨。
• BDI与CCFI指数：BDI下跌9，CCFI下跌9.4，但同比上涨21.48%和45.85%。

风险提示

1. PCB资本开支进展不及预期。
2. 地产政策变动不及预期。
3. 基建项目落地不及预期。
4. 原材料价格变化的风险。
5. 海外国家汇率波动的风险。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

本报告由国金证券发布，仅限于中国境内使用，不构成投资建议，不承担任何法律责任。