20260621-国金证券-非金属建材周观点_CCL月内涨价两次_玻璃基板被反复提及_17页_2mb

报告摘要

建筑建材组周度复盘与市场分析总结

核心内容

AI新材料方向

CCL：本月内已涨价两次，显示其成本端支撑较强，对PCB上游材料有正向影响。
电子布：6月16日，建滔积层板发布涨价函，预计Low-Dk二代布和Low-CTE布在2026年将出现紧缺。
铜箔：国内一家铜箔厂商已获得HVLP4代算力铜箔订单，预计2027年下半年交付，显示AI服务器和高速光模块对铜箔需求显著。
建议关注企业：包括【中国巨石】【铜冠铜箔】【宏和科技】【芯碁微装】【中材科技】【凯盛科技】【国际复材】【呈和科技】【联瑞新材】【光华科技】【江南新材】【莱特光电】【菲利华】【华正新材】【诺德股份】【圣泉集团】【东材科技】。

玻璃基板与光纤产业链

玻璃基板：台积电发布“CoWoS玻璃基板开发计划”，确定与AB板合作，玻璃基板正式进入产业化验证阶段。
英特尔：投资玻璃基板公司3DGS，看中玻璃的散热与绝缘性能。
光纤上游：康宁光纤在嘉定启动新项目，聚焦高精度光纤连接器线束的规模化生产，目标形成年产10亿美元的生产基地。
建议关注企业：包括【凯盛科技】【旗滨集团】【石英股份】【华海诚科】【联瑞新材】【上峰水泥】【泰和新材】【民士达】。

出海方向

非洲建材：景气度持续保持，洁净室出海表现高景气。
建议关注企业：包括【科达制造】【华新建材】【乐舒适】（港股）、【万凯新材】【麦加芯彩】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】【常宝股份】【博盈特焊】。

周期建材方向

水泥：全国高标均价323元/吨，同比-37元/吨，环比-1元/吨；出货率44.7%，环比+1.7pct；库容比66.8%，环比+0.1pct。
浮法玻璃：均价1114.24元/吨，环比下跌0.54%；重点监测省份库存天数36.78天，环比减少0.97天。
光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平。
玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平；电子布市场主流报价7.3-7.5元/米，环比提价0.7元/米。
建议关注企业：包括【三棵树】【东方雨虹】【上峰水泥】【旗滨集团】【中国联塑】【海螺水泥】【悍高集团】【北新建材】。

主要观点

市场表现

建材指数上涨12.28%，其中玻纤涨幅最大（27.47%）。
水泥制造指数下跌-1.10%，消费建材下跌-1.89%。
上证综指上涨2.60%，建材指数表现优于大盘。

价格变化

水泥：全国价格环比下跌0.2%，山东和新疆地区跌幅较大，湖北地区略有上涨。
浮法玻璃：价格下跌0.54%，库存天数略有减少，但整体供应压力仍存。
光伏玻璃：价格稳定，但库存较高，新价执行面临阻力。
玻纤：价格弱稳运行，电子布价格环比上涨0.7元/米。

景气周判

水泥：市场需求低迷，需关注政策变化。
浮法玻璃：竣工端需求疲软，关注供给端出清节奏。
光伏玻璃：需求预期较弱，关注供给端出清。
AI材料-电子布：2026年Low-Dk和Low-CTE布将出现紧缺。
AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列国产铜箔继续涨价，国产龙头企业HVLP4即将放量。
AI材料-HBM：海内外扩产拉动HBM材料需求，国内两长新增扩产预期，海外美光、三星、SK海力士扩产。
传统玻纤：景气度承压，需求主要来自风电，出口受关税影响。
碳纤维：我国自主研发T1200级超高强度碳纤维全球首发，应用领域和价值量提升。
消费建材：竣工端需求疲软，开工端略有企稳，零售涂料和板材维持高景气。
非洲建材：人均建材消耗低于全球平均，市场机会突出。
民爆：新疆、西藏地区维持高景气，全国其他地区承压。

关键信息

重要变动

6月15日：上海燧原科技股份有限公司科创板IPO申请通过上交所上市委审议。
6月15日：粤芯半导体技术股份有限公司创业板IPO申请通过深交所上市委审议。
6月16日：华工科技交付1.6T光模块产品，海外批量交付。

风险提示

PCB资本开支进展不及预期。
地产政策变动不及预期。
原材料价格波动。
海外国家汇率波动。

建议关注企业列表

AI新材料

中国巨石
铜冠铜箔
宏和科技
芯碁微装
中材科技
凯盛科技
国际复材
呈和科技
联瑞新材
光华科技
江南新材
莱特光电
菲利华
华正新材
诺德股份
圣泉集团
东材科技

玻璃基板与光纤产业链

凯盛科技
旗滨集团
石英股份
华海诚科
联瑞新材
上峰水泥
泰和新材
民士达

出海方向

科达制造
华新建材
乐舒适（港股）
万凯新材
麦加芯彩
亚翔集成
柏诚股份
圣晖集成
常宝股份
博盈特焊

周期建材

三棵树
东方雨虹
上峰水泥
旗滨集团
中国联塑
海螺水泥
悍高集团
北新建材

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