20260531-国金证券-非金属建材周观点_看好电子布和铜箔6月价格趋势_关注主流终端推进玻璃基板_17页_2mb

建筑建材组周度分析总结

核心内容

本周建筑建材市场整体表现分化，PCB上下游、铜箔、玻璃基板等细分方向领涨，但周五随科技板块调整。AI新材料方向受到市场关注，电子布和铜箔价格趋势成为基本面景气度的重要验证节点。同时，玻璃基板商业化进程加速，国产存储链相关企业表现亮眼。

主要观点

1. AI新材料方向

• 电子布：6月普通电子布、AI电子布（low-dk 二代布、low-CTE 布、Q 布）价格变化是关键指标，建议关注相关企业如【中国巨石】【铜冠铜箔】【宏和科技】【芯碁微装】【中材科技】【凯盛科技】【国际复材】【唯特偶】【呈和科技】【联瑞新材】【莱特光电】【聚杰微纤】【菲利华】【华正新材】【圣泉股份】【东材科技】【诺德股份】【中一科技】。
• 铜箔：HVLP铜箔全系列涨价趋势持续，国产龙头企业HVLP4即将放量。
• HBM材料：海内外扩产带动需求，国内两长有扩产预期，海外美光、三星、SK海力士也加速扩产。
• 华为“韬定律”：通过时间效率提升芯片性能，加速国产先进封装发展，看好国产先进光刻设备。

2. 玻璃基板

• 英特尔：计划改造新墨西哥州里奥兰乔工厂，打造全球首个玻璃基板量产基地。
• Rapidus：研发2.xD封装技术，使用600mm方形玻璃载板制作RDL，海外巨头密集布局，板块处于产业化前夜。

3. 国产存储链

• 长鑫科技：5月27日科创板IPO过会，拟募资295亿元，为科创板第二大IPO项目。
• 需求拉动：关注环氧塑封料、高纯石英材料、洁净室、CTE电子布、载体铜箔需求。

4. 出海方向

• 非洲建材：景气度持续，洁净室出海保持高景气。
• 建议关注：【科达制造】【华新建材】【乐舒适】（港股）、【万凯新材】【麦加芯彩】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】【常宝股份】【博盈特焊】。

5. 周期建材

• 水泥：全国高标均价323元/吨，同比-45元/吨，环比+0.7元/吨，出货率42.9%，库容比68.63%。
• 浮法玻璃：均价1139.77元/吨，环比下跌0.73%，库存天数37.88天，环比增加0.24天。
• 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳。
• 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，电子布市场主流报价6.6-6.8元/米，环比提价0.6元/米。
• 电解铝：加工费震荡偏强，出口订单旺盛，对冲内需走弱。
• 钢铁：成本托底难抵需求疲软，钢价或震荡偏弱。
• 其他：沥青价格环比上涨，原油价格回调。

关键信息

1. 水泥

• 价格：全国水泥市场价格环比上涨0.2%，重庆涨幅较大，陕西略有回落。
• 库存：全国水泥库容比为68.63%，环比+0.44pct，同比+2.94pct。
• 出货：重点地区出货率约43%，环比提升近4个百分点。
• 预期：6月需求仍偏弱，但企业挺价意愿强烈，预计价格震荡走强。

2. 玻璃

• 浮法玻璃：均价1139.77元/吨，环比下跌0.73%，库存保持高位。
• 光伏玻璃：价格稳定，需求预期偏弱。
• 冷修与复产：2026年至今有多条冷修和复产生产线，影响产能结构。
• 纯碱价格差：当前玻璃纯碱价格差为45.49元/重量箱，同比下降13.6%。

3. 市场表现

• 建材指数：本周上涨1.90%，其中玻纤涨幅最大（9.25%）。
• 主要涨跌公司：长海股份、开尔新材、中国巨石、再升科技等涨幅较大；帝欧家居、北京利尔等跌幅较大。

4. 其他关注点

• 碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发，应用领域扩展。
• 消费建材：竣工端需求疲软，但零售品种景气度稳健向上。
• 非洲建材：人均消耗低于全球平均，新兴市场机会突出。
• 民爆：新疆、西藏地区高景气，其他地区承压。

风险提示

• PCB资本开支进展不及预期
• 地产政策变动不及预期
• 原材料价格变化的风险
• 海外国家汇率波动的风险