20211104-渤海证券-机械设备行业周报_生态环境部印发_2021－2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案__9页_732kb

生态环境部印发《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》总结

核心内容

生态环境部发布《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，旨在通过加强非道路移动机械和场内作业车辆的排放控制，推动新能源化，以改善空气质量。同时，北京市将从12月1日起执行非道路机械排放国四标准，进一步强化环保要求。

主要观点

• 环保政策趋严：生态环境部发布攻坚方案，强调重点行业和区域的治理，鼓励淘汰高排放机械，推动新能源替代。
• 非道路机械标准提升：北京市将执行国四排放标准，扩大高排放机械的禁用范围，加速行业升级。
• 行业分化明显：上周机械设备板块整体下跌，但部分子行业如楼宇设备、制冷空调设备表现较好。
• 成本压力显现：发改委发布《能耗双控方案》，多地实施限产措施，预计2021年末至2022年第一季度将出现价格调整。
• 制造业转型趋势：制造业PMI回落至荣枯线以下，表明行业处于转型期，机器换人趋势加速，工业机器人需求增长。

关键信息

行业走势

• 上周沪深300下跌1.57%，申万机械设备板块下跌0.67%，跑赢大盘0.91个百分点。
• 19个子行业中9涨10跌，楼宇设备、制冷空调设备涨幅较大，分别为5.37%和3.87%。
• 机械设备板块市盈率（TTM）为24.24倍，相对沪深300的估值溢价率为106%。

个股表现

• 涨幅居前：东威科技（30.57%）、赛腾股份（27.48%）、宁波精达（24.30%）、锐新科技（24.20%）、浩洋股份（23.69%）。
• 跌幅居前：运机集团（-18.75%）、诺力股份（-16.80%）、软控股份（-13.94%）、卓然股份（-12.48%）、邵阳液压（-12.14%）。

行业策略与个股推荐

• 工程机械：9月挖掘机销量同比下降22.9%，其中国内市场销售下降38.3%，出口增长79%。2021年1-9月累计销量同比增长18.1%。建议关注具备较强成本转嫁能力的龙头企业，如三一重工（600031）、建设机械（600984）以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
• 工业机器人：9月制造业PMI为49.6%，首次跌落荣枯线以下。2021年1-9月工业机器人累计产量同比增长57.8%。随着人口红利消退和机器人价格下降，机器换人趋势明显，建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）和系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示

• 疫情全球蔓延风险
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动风险
• 全球贸易摩擦风险

投资评级说明

重点品种推荐