20171009-华创证券-环保工程及服务行业周报_秋冬季大气污染监管力度空前_环保设备或集中放量_13页_1mb

环保行业周报总结

核心内容概述

本行业周报聚焦环保工程及服务行业，重点分析了秋冬季大气污染治理、水业巨头并购趋势、固废治理进展及市场表现等。整体来看，环保行业在政策推动下持续受到关注，尤其是大气治理板块因采暖季及重大会议临近而表现强劲。

主要观点

1. 山东：采暖季前压减炼钢产能，加强大气污染治理

• 政策背景：山东省于9月26日发布《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》实施细则，目标是全面完成国家《大气污染防治行动计划》考核指标。
• 目标：2017年全省PM2.5平均浓度控制在61微克/立方米左右，2017年10月至2018年3月，7个传输通道城市PM2.5浓度同比下降10%以上，重污染天数减少10%以上。
• 实施范围：覆盖全省17个设区市，重点在济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽等7个城市。
• 措施：关停淘汰32台、157万千瓦燃煤机组，压减炼钢产能183万吨。
• 市场预期：随着“2+26”城落实治气减排任务，预计北京、天津、河北、山西、山东、河南等地区将陆续出台实施细则，大气治理板块热度将维持。

2. 水业巨头被低价收购，危废企业估值持续上涨

• 国际并购案例：嘉科工程以28.5亿美元收购水业巨头西图，成为工程行业最大并购案之一。该并购将增强嘉科在基础建设及核工业领域的实力。
• 行业趋势：水处理市场趋于成熟，水业巨头逐渐将增长点转向固废处理，尤其是危废领域。危废行业因其高门槛和高毛利率成为热门目标。
• 国内布局：国内危废企业因具备技术、牌照和处理能力，备受国际收购者青睐。苏伊士、威立雅等国际企业也在积极布局中国固废市场。

3. 持续看好大气治理龙头企业

• 市场背景：京津冀地区即将进入采暖季，叠加10月中下旬重大会议召开，环保政策将更加严格。
• 行业趋势：大气治理不断收紧，行业集中度提升，龙头企业在资金、技术及项目运营方面更具优势。
• 推荐标的：清新环境、龙净环保、先河环保和聚光科技等大气治理及智能监测领域的核心企业。

关键信息

市场表现

• 环保指数：上周涨幅为0.20%，优于沪深300指数（-0.03%），跑赢0.23个百分点。
• 子行业表现：大气板块涨幅最大（2.00%），其次是固废（0.37%），综合环保（-0.09%），水治理（-0.13%），智能监测（-0.55%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：雪浪环境（+10.43%）、万邦达（+9.00%）、蒙草生态（+6.78%）、博天环境（+5.11%）、清新环境（+4.36%）。
  • 跌幅前五：巴安水务（-3.90%）、三维丝（-5.77%）、南方汇通（-5.98%）、科达洁能（-7.10%）、海峡环保（-7.44%）。

行业动向

• 土壤监测标准发布：环保部发布四项土壤和沉积物检测标准，提升土壤环境监测能力。
• “河长制”推进：全国河长数量接近25万，河长制全面提速。
• 固废治理技术：钝化技术和低积累作物是当前治理农田重金属污染的主要手段，但需注意潜在风险。
• 环保项目中标情况：多家企业中标环保项目，如博天环境中标阜阳市城区水系综合整治项目，金额达47.87亿元。

推荐公司及评级

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

行业估值与趋势

• 行业估值：环保行业整体估值小幅升至40.37倍，近一月来看估值整体小幅下行。
• 子行业趋势：大气治理板块表现最强，智能监测板块相对较弱。

总结

环保行业在政策推动下持续受到关注，尤其是大气治理板块因采暖季和重大会议临近而表现突出。水处理行业逐步成熟，危废处理成为转型重点。龙头企业在行业集中度提升的趋势下更具竞争优势，值得持续关注。行业估值整体处于小幅波动状态，建议投资者关注大气治理及智能监测领域的核心标的。