20160216-广发证券-房地产行业跟踪_土地供需同环比回落_楼面价_溢价率呈现攀升_21页_2mb

房地产行业总结（2016年1月）

核心内容概述

2016年1月，中国房地产市场整体呈现供需同环比下降趋势，但楼面价与溢价率却出现显著攀升，尤其是溢价率达到近五年单月新高。以下为各城市土地市场的具体表现：

主要观点

• 整体市场：土地供给与成交面积均同比和环比下滑，但楼面价和溢价率明显上升，反映优质地块的稀缺性和市场热度。
• 一线城市：政府供地力度显著下降，成交面积同比和环比均下滑，但优质地块仍受房企追捧，溢价率保持高位。
• 二线城市：供需均弱势运行，但热点城市优质地块推动楼面价和溢价率上升。
• 三四线城市：供需低迷，但溢价率攀升至近两年高位，市场热度有所回升。

关键信息

1. 土地供需与成交数据

• 全国土地供给：300城市合计推出建面1.68亿平米，同比-17%，环比-54%。
• 全国土地成交：300城市合计成交建面1.29亿平米，同比-24%，环比-57%。
• 全国土地出让金：合计1971亿元，同比-15%，环比-57%。
• 楼面均价：2367元/平米，平均溢价率约31%。

2. 一线城市表现

• 土地供给：合计推出建面321万平米，同比-51%，环比-51%。
• 土地成交：合计成交建面289万平米，同比-55%，环比-59%。
• 出让金：合计251亿元，同比-53%，环比-60%。
• 楼面均价：2367元/平米，平均溢价率约35%。
• 重点地块：上海闸北天目社区苏河湾地块以69.3亿元成交，成为本月宅地成交总价地王；闵行区马桥镇地块溢价率高达189%。

3. 二线城市表现

• 土地供给：合计推出建面5742万平米，同比-13%，环比-54%。
• 土地成交：合计成交建面4353万平米，同比-34%，环比-62%。
• 出让金：合计996亿元，同比+5%，环比-48%。
• 楼面均价：872元/平米，平均溢价率约28%。
• 重点地块：南京建邺区河西中路38、39号地块溢价率高达140%，成为本月总价和楼面价双料地王。

4. 三四线城市表现

• 土地供给：合计推出建面10719万平米，同比-18%，环比-54%。
• 土地成交：合计成交建面8302万平米，同比-15%，环比-57%。
• 出让金：合计724亿元，平均楼面价872元/平米，溢价率17%，处于近两年高位。
• 重点地块：南京、杭州、武汉等城市优质地块拉动溢价率上升。

风险提示

• 一线城市土地价格仍在上涨，优质地块稀缺，影响房企资源获取。
• 三四线城市市场仍以低成交量为主，但溢价率攀升，需关注后续市场走势。

附录：地王列表（2016年1月）

行业评级

• 房地产行业：持有
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%~15%
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%~+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上

联系方式

• 联系人：李飞
• 邮箱：gflifei@gf.com.cn
• 分析师：
  • 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，七年房地产研究经验
  • 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，三年房地产研究经验
  • 金山：分析师，复旦大学经济学硕士，两年房地产研究经验
  • 李飞：研究助理，中国科学技术大学金融工程硕士，2015年加入广发证券发展研究中心

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