20220710-浙商证券-农林牧渔行业周报（7月第2周）_拥抱猪周期_赢稳稳幸福_20页_2mb
报告摘要
农林牧渔行业周报（2022年7月第2周）总结
核心内容概述
本报告分析了2022年7月第2周农林牧渔行业的市场表现、核心观点、投资建议以及行业动态。整体来看，农林牧渔板块表现优于大盘，生猪养殖、饲料等子板块涨幅显著，而种植业、渔业等表现相对平稳。
主要观点
【生猪养殖】
- 当前猪价持续上涨，盈利水平显著提升，预计7-8月仍有较强的上冲动力。
- 全国生猪均价22.08元/kg，环比上涨16.38%，同比上涨36.60%。
- 自繁出栏盈利555.19元/头，环比上涨177.11%，同比增长515.25%。
- 外购养殖出栏盈利765.82元/头，环比增加87.11%，同比增加163.89%。
- 当前猪价已超过市场预期，表明情绪和预期对价格判断有较大影响。
- 建议投资者“宁可坐过站，不要早下车”，抓住猪周期带来的盈利窗口。
【白羽肉鸡】
- 毛鸡价格窄幅调整，鸡苗价格触底反弹。
- 下半年毛鸡供应减少，关注需求变化。
- 由于种鸡生产性能问题和较高的出栏成本，预计肉鸡养殖盈利将受到压缩。
- 美国禽流感可能影响种鸡进口，加剧供应风险。
【动保】
- 疫苗企业受益于猪价回升，产品销量和毛利率显著改善。
- 疫苗批签发次数同比上升，动保板块经营拐点已现。
- 建议关注非瘟亚单位疫苗研发进展。
【种植链条】
- 国际CBOT玉米、大豆价格波动，国内粮价稳中有升。
- 市场担忧美联储加息导致经济衰退，但实际经济衰退对大宗商品的影响有限。
- 推荐关注直接受益于粮价上涨的种业企业，如大北农和隆平高科。
投资建议
【生猪养殖】
- 推荐关注牧原股份、温氏股份、新五丰。
- 同时关注天康生物、新希望等企业。
【白羽肉鸡】
- 推荐关注圣农发展（布局全产业链），以及上游鸡苗销售的弹性标的。
【动保】
- 推荐关注普莱柯（亚单位疫苗研发优势明显）及中牧股份、生物股份的产品动销情况。
【种植链条】
- 推荐关注大北农（转基因性状储备丰富）和隆平高科（玉米和水稻种子龙头）。
行业数据表现
【行业表现】
- 上周申万农林牧渔指数上涨6.63%，跑赢沪深300指数7.48个百分点。
- 农林牧渔子板块中，畜禽养殖涨幅最大，达11.90%，饲料板块涨幅7.62%。
【估值表现】
- 截至2022年7月8日，农林牧渔行业市盈率PE（TTM）为131.17倍，市净率PB为3.73倍。
- 种植业在细分板块中市盈率最高。
【个股表现】
- 涨幅前五：傲农生物（29.45%）、正邦科技（23.69%）、天康生物（23.17%）、百洋股份（20.27%）、绿康生化（20.22%）。
- 跌幅前五：神农科技（-7.17%）、ST景谷（-6.61%）、华资实业（-6.40%）、京基智农（-6.39%）、荃银高科（-6.37%）。
行业重点数据
【生猪养殖】
- 全国生猪均价22.08元/kg，环比上涨16.38%。
- 猪粮比价7.75：1，环比上涨16.99%。
- 猪料比价5.78：1，环比上涨16.38%。
- 仔猪均价36.48元/kg，环比上涨2.94%。
- 二元母猪均价35.64元/kg，环比上涨1.05%。
【肉禽动态】
- 肉鸡苗均价3.91元/公斤，环比下跌2.01%。
- 蛋鸡饲料均价3.29元/公斤，环比下跌2.08%。
- 鸡苗价格触底反弹，但整体仍面临成本压力。
【饲料动态】
- 饲料产量一季度温和增长，猪饲料产量同比小幅增长，但环比有所下降。
- 猪饲料产量3137万吨，同比增长1.2%，环比下降。
【水产养殖】
- 鲤鱼、草鱼、鲫鱼等鱼价保持稳定。
- 海产品价格基本持平，市场供需维持紧平衡。
新闻动态
【行业新闻】
- 国际食品法典农药残留委员会第53届年会在线上召开，讨论多项农药残留限量草案。
- 农业农村部部署南方稻区“双抢”农机化生产工作，重点提升机械化作业质量和效率。
【公司动态】
- 傲农生物：2022年出栏目标为550万头，计划逐步提升母猪栏位利用率。
- 唐人神：2022-2024年生猪出栏规划分别为200、350、500万头，通过提升生产效率和降低成本实现盈利。
- 佳沃食品：第二季度预计收获三文鱼18,163吨，三文鱼市场具有较大增长潜力。
- 天邦食品：2022年上半年净利润扭亏为盈，但生猪养殖业务仍面临亏损压力，长期出栏规划仍为3000万头。
风险提示
- 新冠疫情蔓延风险
- 国际局势变动风险
- 政策落地不及预期风险
投资评级说明
- 买入：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：行业指数相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
- 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
- 看淡：行业指数相对于沪深300指数涨幅低于-10%。
总结
本报告强调猪周期的持续性，认为当前猪价上涨趋势明确，投资应把握机会，避免过早退出。同时，白羽肉鸡和动保板块亦有不同表现，需关注供应与需求变化。种植链条因粮价上涨而受益，建议关注相关企业。整体来看，农林牧渔板块表现强劲，但需警惕外部风险因素。
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