20160110-兴业证券-建筑材料行业周报_供给侧改革成市场焦点_建议逢低布局优质成长公司_19页_1mb

文档总结

核心内容

2016年1月10日发布的报告聚焦于建材行业的供给侧改革及投资策略，重点分析了水泥、玻璃、玻纤及制品、新型建材等子行业的基本面变化及投资建议。报告指出，供给侧改革对行业产生积极影响，尤其在优化资源配置和推动企业整合方面，同时强调在市场情绪低迷时，可逢低布局优质成长公司。

主要观点

1. 供给侧改革对市场的影响：

   • 供给侧改革是行业边际预期改善的重要推动力，有助于加速落后产能退出，优化行业结构。
   • 行业低估值、机构低配置背景下具备良好的反弹基础。
   • 需关注国家刺激政策的落地，因为仅靠供给侧改革难以触发基本面反转。

2. 水泥行业：

   • 2015年需求快速下滑导致行业供需弱平衡被打破，产能过剩问题加剧。
   • 2016年行业景气依然较差，但京津冀、一带一路、大企业整合、国企改革等是潜在机会。
   • 本周全国水泥价格总体稳定，局部区域出现下滑，库存偏高，竞争激烈。

3. 玻璃行业：

   • 2015年去产能有所提速，但供需边际改善有限，产能过剩仍严重。
   • 细分领域如光伏玻璃、超薄玻璃、电子玻璃等值得关注。
   • 沙河玻璃价格持续下滑，对周边市场产生影响。

4. 玻纤及制品行业：

   • 2017年前新增产能有限，需求增长持续。
   • 行业结构化景气有望延续至2016年底，中高端产品比例提升和能源价格下降有助于提升盈利能力。
   • 本周玻纤市场疲软，部分企业降价促销，部分小企业已停产。

5. 新型建材行业：

   • 投资需求下降将拉低明年行业景气，但政策推动下行业集中度可能提升。
   • 重点关注具有较强执行能力、转型落地的公司，如建研集团、开尔新材。
   • 优质成长股如长海股份、友邦吊顶、伟星新材值得布局。

关键信息

重点公司推荐与表现

涨跌幅与估值

投资策略

• 短期：关注供给侧改革带来的结构性机会，如京津冀供需改善、一带一路海外市场开拓。
• 中长期：寻找具有成长性和估值匹配的优质公司，如长海股份、友邦吊顶、伟星新材等。
• 重点推荐：长海股份（玻纤结构性景气、PE19倍）、友邦吊顶（客卧市场、智能家居）、伟星新材（零售与工程业务齐发力、PE16倍）。

总结

2016年初，建材行业整体表现疲软，但供给侧改革为行业带来新的机会。水泥、玻璃、玻纤及制品、新型建材等子行业均面临需求下滑和产能过剩的问题，但部分细分领域和优质企业仍具备投资价值。报告建议投资者在市场低迷时逢低布局，关注结构性机会和优质成长股，同时重视政策推动下的行业整合和转型。