20160110-光大证券-策略周报_供给侧改革对周期股影响浅析_13页_1mb

供给侧改革对周期股影响浅析总结

核心内容

供给侧改革作为我国经济转型的重要手段，对周期性行业产生深远影响。改革主要聚焦于钢铁、煤炭、石油、石化等重化工业领域，旨在化解过剩产能、清理僵尸企业，促进行业转型升级。这一改革不仅有助于缓解行业供需矛盾，也为周期股带来边际预期改善，推动股价上涨。

主要观点

• 周期股表现：2016年第一个交易周，周期性行业板块表现突出，尤其是煤炭板块，而钢铁、有色涨幅偏离值排位靠前，显示供给侧改革对这些行业有明显提振作用。
• 改革背景：在国际经济环境走弱和国内经济增速换档的双重压力下，重化工业产能过剩问题突出，供给侧改革的提出是为了解决这一问题。
• 改革特点：供给侧改革具有很强的定向性，通过企业重组、转型等方式，改善行业基本面，带来一定的交易性机会。
• 改革挑战：改革过程漫长，需4-5年甚至更长时间才能实现供需平衡，过程中需注意避免改革浅尝辄止或矫枉过正。

关键信息

供给侧改革对周期股的影响

• 边际预期改善：行业供给侧改革带来边际预期改善，成为周期股上涨的主要动力。
• 估值底部预测：周期股估值底部可能在今明两年出现，企业重组、转型为行业带来想象空间。
• 政策支持：政府出台多项政策支持供给侧改革，如设立专项奖补资金、推动企业减产等。

市场表现回顾（2016年1月4日-1月8日）

• A股市场整体下跌：上证综指、沪深300指数、中小板指和创业板指周跌幅分别为 -9.97%、-9.90%、-14.22% 和 -17.14%。
• 行业表现：煤炭、钢铁、银行等行业相对抗跌，而计算机、传媒、机械等板块跌幅较大。
• 主题表现：次新股、CDM、地热能等主题跌幅较小，显示市场对某些领域仍有关注。

国际股票市场表现

• 普遍下跌：全球主要股票市场普遍下跌，包括美股、欧洲市场和亚太市场。
• 具体跌幅：道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数分别下跌 -6.19%、-5.96% 和 -7.26%；法国CAC40、富时100、德国DAX指数分别下跌 -6.54%、-5.28% 和 -8.32%。

重要事件回顾

• 熔断机制暂停：上交所、深交所及中金所决定暂停指数熔断机制，有助于缓解市场恐慌情绪。
• 减持新规出台：证监会出台减持规定，有助于稳定市场预期，防止减持高峰。
• 长江经济带发展：国家推动长江经济带发展，强调修复生态环境，相关概念股有望受益。
• 跨境电商试验区：国务院部署新设跨境电商综合试验区，推动外贸发展。
• 哈尔滨新区建设：哈尔滨新区成为东北新增长极，定位为中俄合作、经济增长、老工业基地转型等。
• 科技与创新：多家科技公司如Carbon3D、Alector、Metabiota等获得投资，推动医疗、农业、3D打印等领域发展。

每周创投精选

• Carbon3D：采用CLIP技术，实现快速3D打印，已获得1亿美元融资，有望推出工业打印机。
• Alector：专注于神经退化领域药物研究，已获得23andMe投资，提供基因检测服务。
• Metabiota：利用数据分析预测流行病，获得Google投资，扩展业务范围。
• PatientPing：患者医疗数据查询系统，促进医疗机构协同，降低再就诊风险。
• Farmers Business Network：农业数据评估服务商，帮助农户提高产量和减少成本。
• Granular：农业咨询管理服务商，提供全方位种田管理方案，提升生产效率。
• FanDuel：幻想游戏公司，采用日赛或周赛模式，提高用户参与度。
• Oscar Health Insurance：创新型健康保险公司，提供远程医疗、透明医保等服务，控制医疗费用。

投资建议

• 周期股投资：短期交易性机会存在，但需保持适度谨慎，因行业基本面尚未显著改善。
• 市场策略：市场整体估值有所下降，但创业板估值仍较高，需关注行业供需变化。
• 行业评级：光大证券研究所提供行业及公司评级体系，帮助投资者评估投资价值。

估值方法与局限性

• 分析假设：本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值局限性：采用的估值方法及模型存在局限，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 利益冲突：本公司及其附属机构可能持有报告提及的公司证券或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

联系信息

• 分析师：赵扬（执业证书编号：S0930515040001）
• 联系人：徐沛东、张安宁

附图说明

• 图表：包含市场走势、行业表现、主题指数等，显示市场变化趋势和行业动态。