国防军工行业深度报告-国产大飞机：中国力量将打破全球寡头格局，自主研发铸就坚实壁垒_46页_3mb

国产大飞机行业深度报告总结

核心内容

国产大飞机行业正在经历从依赖进口到自主研发的转型，形成了包括军用、民用及特种用途飞机在内的多元发展格局。中国商飞作为我国民用飞机产业化的主体，已建立起“支线客机C909-窄体客机C919-宽体客机C929”的产品体系，标志着中国在大飞机领域实现从无到有的突破。

主要观点

• 大飞机定义：通常指150座级以上、起飞重量超过100吨的运输类飞机，包括民用运输类飞机和军用运输类飞机。
• 市场前景：全球民航市场正在复苏并进入增长期，预计到2043年，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场，拥有10061架客机，占全球客机机队的20.6%。
• 打破垄断格局：波音和空客长期垄断全球商业客机市场，但中国商飞通过C919等产品逐步打破这一格局，未来有望成为国际竞争中的重要一极。
• 产业链构建：大飞机产业链呈“微笑曲线”形状，制造环节仍依赖全球化，但中国商飞正积极构建“主制造商-供应商”商业模式，优先发展本土供应商，推动自主化进程。
• 技术突破：C919采用多元复合材料，显著优化结构性能；长江1000A发动机研发推进，未来有望实现国产替代，成为C919的“心脏”。
• 订单情况：截至2025年2月，C919累计订单达1495架，其中确认订单1012架，主要由三大航司（东航、南航、国航）主导。

关键信息

1. 市场扩容与需求增长

• 全球民航市场在2023年持续复苏，预计2024年恢复常态增长。
• 中国商飞预测，未来20年全球航空旅客周转量年均增长率达3.75%，中国航空旅客周转量年均增长率达5.25%。
• 到2043年，全球客机机队规模将达48,931架，是2023年的2倍。

2. 中国商飞产品体系

3. 产业链结构与自主发展路径

• 产业链价值曲线：制造环节附加值较低，研发设计、发动机制造、关键零部件制造等前端环节附加值高。
• 三级供应体系：
  • 一级供应商：负责关键部件如机体结构、发动机、航电系统等。
  • 二级供应商：提供机体小组件、航电机电系统等。
  • 三级供应商：负责材料和零部件加工，如铝材、钛材、复合材料等。
• 复合材料应用：C919采用T800级碳纤维复合材料，提高强度和韧性，优化结构性能。
• 国产化推进：C929实现100%国产化，未来将搭载国产CJ-2000发动机，进一步提升自主可控能力。

4. 供应链与核心技术发展

• 发动机：C919目前采用CFM公司的LEAP-1C发动机，但国产长江1000A发动机正在研发中，未来有望替代进口。
• 机载系统：目前仍存在一定的国外技术依赖，但正在通过国际合作和自主创新逐步实现国产替代。
• 维修市场：中国飞机维修市场规模持续扩大，预计到2030年将达到1251亿元，发动机维修占主导地位。

5. 投资建议

• 关注企业：
  • 商用航空发动机：航发动力、航发科技、万泽股份、航发控制、航宇科技、航亚科技
  • 机载设备：中航光电、中航机载、江航装备
  • 航空航材：北摩高科、润贝航科
  • 下游分部件装配：中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航沈飞
  • 中游零部件及加工：中航重机、中航高科、广联航空、航天环宇、三角防务
  • 上游原材料及元器件：光威复材、宝钛股份、抚顺特钢、西部超导
• 风险提示：
  • 技术研发存在不确定性
  • 供应链涉及国内外企业，存在供应风险
  • 产能提升受多种因素影响，可能不达预期

行业发展趋势

• 自主化：通过培养本土供应商、应用新型材料、推进发动机研发，中国大飞机产业正逐步实现自主创新发展。
• 国际化：中国商飞正积极拓展国际市场，C919已成为波音737和空客A320的潜在替代方案。
• 技术突破：在航电系统、发动机、复合材料等领域实现技术突破，提升国际竞争力。
• 市场增长：随着中国航空市场的扩大，大飞机产业链将迎来持续增长，为相关企业带来发展机遇。

总结

中国大飞机行业正从依赖进口走向自主研发，形成包括C909、C919、C929在内的多元化产品体系。全球民航市场复苏带动客机需求增长，中国将成为全球最大单一航空市场。中国商飞通过建立“主制造商-供应商”模式，推动产业链协同发展，提高国产化率。随着长江1000A等关键技术的突破，国产大飞机产业有望在国际市场上占据一席之地，实现自主可控。