20210704-国信期货-动力煤周报_煤炭复产V需求旺季_动力煤高位整理_30页_1mb

动力煤市场总结

核心内容

本报告分析了2021年7月动力煤市场的行情走势、基本面情况、宏观因素及未来展望。整体来看，动力煤市场处于复产与需求旺季的交汇点，现货价格维持高位，期货价格则出现回落，贴水扩大。

动力煤期货行情回顾

• 期货价格走势：截止2021年7月2日，动力煤期货价格加速回落，而现货价格仍维持高位。
• 价差情况：期货贴水加大，限制了期价的下行空间。
• 月度涨跌数据：从2000年至2021年各月数据可见，动力煤价格波动较大，部分年份呈现显著上涨趋势，如2008年和2020年，而部分年份则出现下降，如2015年和2014年。
• 年度长协价：图表显示了动力煤年度长协价的走势，反映市场长期价格趋势。

动力煤基本面分析

供应情况

• 原煤生产：5月份原煤产量由降转升，同比增长0.6%，比2019年同期增长0.6%，两年平均增长0.3%。
• 进口煤炭：2021年5月进口2104万吨，同比下降4.6%；1—5月累计进口11116.6万吨，同比下降25.2%。

主要省份产量

• 图表显示了各主要省份的产量变化，表明不同地区供应能力存在差异。

库存情况

• 港口库存：截至7月1日，曹妃甸港库存为355万吨，秦皇岛港库存为468万吨，库存水平相对偏低，显示需求旺盛。
• 发电集团库存：6大发电集团煤炭库存公开数据停止发布，但根据历史规律，7月需求启动加快，为旺季备库，库存有望累积。
• 生产企业库存：动力煤生产企业库存变化趋势显示供应压力有所缓解。
• 社会库存：社会库存同样处于低位，进一步支持现货价格高位运行。

日耗与发电情况

• 火电发电：5月份火电发电同比增长5.6%，以2019年5月为基期，两年平均增长7.3%。
• 水电与核电：水电增长12.1%，两年平均下降3.3%；核电增长10.2%，两年平均增长12.2%。
• 风电与太阳能发电：风电保持快速增长，增长20.7%，两年平均增长12.7%；太阳能发电增长8.7%，两年平均增长7.9%。

宏观因素分析

• 美元指数与CRB商品指数：美元指数与CRB商品指数走势显示，全球市场对大宗商品的需求有所变化，可能影响动力煤价格。
• CPI与PPI指数：CPI与PPI指数走势反映通货膨胀压力，对煤炭等大宗商品价格有潜在推动作用。
• 文华商品指数：文华商品指数（文华指数7186）日线呈现V型走势，表明市场情绪有所恢复。

后市分析与展望

后市总结

• 复产与需求：进入7月，煤矿复产加快，供应压力减轻；需求处于旺季，现货价格维持高位。
• 期货表现：期货价格贴水较大，限制下行空间，市场维持高位盘整。
• 风险提示：需警惕周边市场风险，如国际海运价格波动、政策调整等。

后市策略

• 操作建议：建议多单少量持有，以应对可能的反弹。

其他说明

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