焦煤焦炭周报总结（06/28-07/04）
核心内容概述
本报告分析了2021年7月4日焦煤与焦炭市场的周度表现，结合行业数据与宏观资讯，对市场走势进行了展望。报告指出，短期内焦煤和焦炭市场均受到消息面影响，但不建议过分看空，需关注复产情况对供需格局的影响。
主要观点
焦煤市场分析
- 现货市场：焦煤价格持稳运行，部分煤种出现波动。
- 供应端：七一后部分限产煤矿将恢复生产，但因前期事故较多，整体供应仍偏紧，优质焦煤供应不足情况短期内难以改善。
- 需求端：焦企采购积极，但到货不及预期，部分企业被动降库。
- 进口情况：进口蒙煤供应依旧偏低，主要口岸处于关闭状态。
- 期货建议：焦煤JM2109合约不建议继续看空，市场存在支撑。
焦炭市场分析
- 现货市场：焦炭价格平稳运行。
- 供应端：焦企利润丰厚，开工积极，但由于焦煤供应紧张，整体开工率下滑，厂内库存回落，供应预期收紧。
- 需求端：钢厂利润偏低，复产意愿有所放缓，采购焦炭节奏可能减缓。
- 期货建议：焦炭J2109合约建议暂时观望，市场走势受消息面影响较大，后期需关注复产情况。
关键信息
行业数据
| 指标 |
2021/07/02 |
2021/06/25 |
变动 |
| 焦煤社会库存（万吨） |
2009 |
2048 |
-39 |
| - 港口库存 |
472 |
491 |
-19 |
| - 独立焦企库存 |
768 |
779 |
-10 |
| 焦炭社会库存（万吨） |
654 |
654 |
0 |
| - 港口库存 |
179 |
189 |
-10 |
| - 独立焦企库存 |
33 |
26 |
+7 |
| 钢材社会库存（万吨） |
1479 |
1444 |
+35 |
| - 螺纹钢库存 |
788 |
764 |
+24 |
开工率变化
| 指标 |
2021/07/02 |
2021/06/25 |
变动 |
| 独立焦化厂开工率（%） |
74.07 |
80.86 |
-6.79 |
| - 产能>200万吨 |
74.07 |
80.86 |
-6.79 |
| - 产能100-200万吨 |
66.00 |
77.76 |
-11.76 |
| - 产能<100万吨 |
45.86 |
50.06 |
-4.20 |
| 唐山高炉开工率（%） |
3.97 |
50.00 |
-46.03 |
| 全国高炉开工率（%） |
41.99 |
60.91 |
-18.92 |
宏观资讯
- 中国制造业PMI：6月为50.9，高于预期50.4，延续稳定扩张态势。
- 中国综合PMI产出指数：6月为52.9，较前值54.2有所回落。
- 美国非农就业数据：6月新增就业85万，高于预期的70万，失业率5.9%，显示就业市场回暖。
期货价格与基差分析
焦煤基差
| 合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| JM01 |
0.00 |
1813.50 |
-1813.50 |
-100.00% |
-131--434.5 |
145.98 |
| JM05 |
0.00 |
1754.00 |
-1754.00 |
-100.00% |
-114--444.5 |
166.41 |
| JM09 |
0.00 |
1912.00 |
-1912.00 |
-100.00% |
-139--403 |
152.30 |
焦炭基差
| 合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| J01 |
2890.00 |
2506.50 |
383.50 |
15.30% |
-671--590 |
-18.23 |
| J05 |
2890.00 |
2430.00 |
460.00 |
18.93% |
-457.5--616 |
22.98 |
| J09 |
2890.00 |
2592.00 |
298.00 |
11.50% |
-541--541 |
36.91 |
焦炭合约价差
| 合约 |
2021/06/23 |
2021/06/24 |
2021/06/25 |
2021/06/28 |
365天运行区间 |
365天运行均值 |
| 焦炭2201-2109 |
-125.00 |
-118.50 |
-120.50 |
-141.00 |
-563.5--527.5 |
57.58 |
煤焦比（J09/JM09）
| 日期 |
煤焦比 |
| 2021/06/23 |
1.7600 |
| 2021/06/24 |
1.7759 |
| 2021/06/25 |
1.7051 |
| 2021/06/28 |
28.8280 |
| 365天运行区间 |
1.6608--28.828 |
| 365天运行均值 |
2.1177 |
下游情况
- 焦炭盘面利润：焦炭活跃合约盘面利润维持在较高水平，显示焦企盈利状况良好。
- 螺纹钢盘面利润：螺纹钢活跃合约盘面利润有所波动，但整体仍保持一定盈利空间。
总结
当前焦煤与焦炭市场均受到限产恢复、供应紧张、需求变化等多重因素影响。短期内，市场走势震荡，建议投资者保持观望，避免过度看空。关注复产情况、进口煤供应及钢厂采购节奏的变化，将是未来市场走势的关键。同时，宏观数据整体偏暖，对市场有一定支撑作用。
