20210613-国信期货-动力煤周报_需求旺季到来_动力煤高位运行_30页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由国信期货发布，主要分析了动力煤在2021年6月的市场情况，涵盖期货行情回顾、基本面分析、宏观因素及后市展望等内容。报告指出，动力煤正处于需求旺季，市场呈现高位运行态势，同时受到政策调控预期的影响，价格波动加剧。

主要观点

1. 动力煤期货行情回顾

• 期货价格走势：截至6月11日，动力煤期货价格走高，基差逐步回归。
• 现货价格表现：现货价格保持坚挺，主产地煤矿受安全生产影响，产量释放受限。
• 价差情况：港口现货价格倒挂，期货价格维持较大贴水。

2. 动力煤基本面分析

供应情况

• 原煤生产：4月份原煤产量为3.2亿吨，同比下降1.8%，但比2019年同期增长4.0%，两年平均增长2.0%。
• 进口煤炭：2021年4月份进口煤及褐煤2173.4万吨，同比下降29.8%；1—4月份累计进口9012.6万吨，同比下降28.8%。进口均价每吨477.7元，同比下跌6.7%。
• 预测：预计2021年5月份进口煤数量将较2020年同期减少约20%。

库存情况

• 港口库存：截至6月11日，曹妃甸港库存446万吨，秦皇岛港库存488万吨，库存水平相对偏低，反映需求旺季。
• 发电集团库存：6大发电集团煤炭库存数据停止发布，但历史数据显示6月为旺季备库阶段，库存有望累积。
• 企业与社会库存：动力煤生产企业及社会库存数据也显示库存处于较低水平，支持价格高位运行。

发电需求

• 电力生产：4月份发电量为6230亿千瓦时，同比增长11.0%，比2019年同期增长11.3%，两年平均增长5.5%。
• 分品种增长：
  • 火电：同比增长12.5%，两年平均增长6.7%
  • 水电：同比增长3.3%，两年平均下降3.1%
  • 核电：同比增长5.2%，两年平均增长7.9%
  • 风电：同比增长21.1%，两年平均增长10.7%
  • 太阳能发电：同比下降6.4%，两年平均增长2.5%

关键信息

• 需求旺季：6月为动力煤需求旺季，发电集团备库需求增加，库存有望累积。
• 政策调控预期：五部委调研港口煤炭囤积情况，政策调控预期增强，可能对市场造成影响。
• 价格波动：现货价格坚挺，期货价格高位波动加剧，贴水较大。
• 市场策略：建议多单少量持有，关注政策面风险。

后市展望

• 短期走势：动力煤价格在需求旺季中高位运行，但需警惕政策调控带来的不确定性。
• 中长期趋势：市场仍受供需关系影响，若政策调控力度加大，价格波动可能进一步扩大。

风险提示

• 政策风险：五部委调研可能引发政策调控，影响市场供需和价格。
• 市场波动：期货价格在高位波动，需谨慎操作。
• 数据不确定性：部分数据来源不明确，需关注后续发布信息。

报告信息

• 分析师：徐超
• 从业资格号：F0304719
• 投资咨询号：Z0001046
• 联系方式：电话 021-55007766*6614，邮箱 15146@guosen.com.cn

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