20210704-浙商证券-汽车行业周报_7月排产向好_超配汽车板块_25页

汽车整车行业周报总结

核心内容

2021年7月4日发布的《汽车整车行业周报》主要围绕7月排产情况、行业趋势、投资策略及风险提示展开分析。报告指出，随着芯片供应情况的改善，7月整车厂排产有望饱满，Q3进入销售旺季，行业补库存将驱动产量和批发销量超预期，汽车板块有望迎来新一轮行情。同时，新能源车行业保持高景气，预计未来几年销量将保持高增长，建议投资者超配汽车板块，特别是新能源车产业链。

主要观点

• 7月排产向好：经过调研，多家整车厂7月排产环比增长，预计中下旬可达到满产状态，Q3芯片供需为紧平衡，Q4有望实现供需平衡。
• 板块行情预期：传统汽车板块通常基于销量增长或预期改善演绎行情，当前乘用车终端库存处于历史低位，芯片供应改善后，销量有望回升，推动板块行情。
• 新能源车板块：Q2因政策落地和销量超预期而大幅上涨，但估值偏高，预计高增长将消化估值，建议持有一线龙头，加仓二线弹性标的。
• 投资策略：重点推荐吉利汽车、长城汽车、精锻科技、宁德时代等公司，建议关注华为产业链的长安汽车、亿纬锂能、比亚迪、天赐材料等。
• 行业趋势：国内新能源车渗透率接近10%，未来几年将加速提升；传统燃油车销量增速放缓，但豪华品牌销量仍保持增长。

关键信息

7月排产与市场表现

• 汽车板块7月2日下跌3.48%，同期沪深300指数下跌3.03%，汽车行业相对沪深300指数落后-0.45个百分点。
• 7月排产预期饱满，Q3进入销售旺季，行业有望补库存，带动产销增长。
• 6月造车新势力交付量创新高，蔚来、理想、小鹏分别交付8083、7713、6565辆，环比增长显著。

行业重点数据

• 乘联会周度数据：6月第四周乘用车日均零售4.9万辆，批发5.6万辆，但同比和环比均出现下滑。
• 5月批发与零售数据：
  • 狭义乘用车批发销量160.6万辆，同比下降2.1%，环比下滑3.1%。
  • 零售销量160.7万辆，同比增长6.5%。
  • 新能源车销量5月同比增长125.7%，其中纯电动增长189.8%，混动增长56.6%。
  • 5月新能源车渗透率11.4%，1-5月累计渗透率9.4%，较2020年提升3.6个百分点。

分板块表现

• 乘用车：5月销量增长22.5%，德系、美系销量增长，日系、韩系销量下滑。
• 新能源车：5月批发销量19.6万辆，同比增长174.2%，零售销量18.5万辆，同比增长177.2%。
• 豪华品牌：5月零售销量21.4万辆，同比增长6.8%，主要受益于消费升级。
• 自主品牌：5月销量增长22.5%，其中长安汽车、长城汽车表现强劲。

行业新闻

• 丰田：5月全球销量增长46%，海外销量创历史新高，主要得益于北美和中国市场。
• 福特：因芯片短缺，部分北美工厂将停产数周，预计全年产量损失110万辆。
• 韩国车企：6月海外销量增长33%，拉动整体销量上涨，但本土销量下滑。
• 吉利汽车：撤回科创板上市申请，未来将寻求海外上市。
• 理想汽车：6月交付量7713辆，创历史新高，二季度累计交付17575辆。
• 蔚来汽车：6月交付8083辆，创历史新高，二季度累计交付21,896辆。
• 智能网联：Arrival与安霸合作推出ADAS系统；华为发布车顶调节系统专利；宏景智驾成立北京研发中心。

公司推荐

风险提示

• 芯片供应低于预期
• 行业需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨

投资策略

• 新能源车：建议持有一线龙头，加仓二线弹性标的，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。
• 乘用车：重点推荐吉利汽车、长城汽车，建议关注华为产业链的长安汽车。
• 零部件：重点推荐精锻科技、拓普集团、新泉股份等，建议关注福耀玻璃、星宇股份等。

总结

本报告分析了7月排产情况、行业趋势、投资策略及风险提示，指出汽车行业在Q3有望迎来新一轮行情，新能源车行业保持高景气，建议投资者超配汽车板块，特别是新能源车产业链。同时，报告提供了详细的行业数据和公司推荐，帮助投资者做出决策。