20240308-国联证券-哔哩哔哩-W-09626.HK-广告业务表现亮眼_亏损持续收窄_7页_867kb

哔哩哔哩-W (09626) 2023Q4业绩总结

哔哩哔哩-W发布2023年第四季度业绩公告，2023Q4总营业收入达635亿元，同比增长34%。亏损持续收窄，归母净利润亏损1296亿元，亏损率达204%，较2022年同期收窄39个百分点。经调整净亏损556亿元，同比收窄58%。

业务方面，广告收入实现193亿元，同比增长28%，占总收入30%，是增长的主要驱动力。增值服务收入286亿元，同比增长22%，占总收入45%，保持稳健现金流。游戏业务收入101亿元，同比下降12%，受新游戏表现不佳影响。

财务数据显示，毛利率提升至261%，连续六个月增长，毛利润同比增长329%。销售费用、管理费用和研发费用分别下降111%、373%和111%，成本控制效果明显。

未来预测显示，2024-2026年预计收入年复合增长率1225%，净利润亏损有望逐步减少。风险包括监管审查、竞争加剧和业务不及预期。维持“买入”评级，目标价13665港元。