20171010-华泰证券-研究所晨报_片仔癀_增长的关键在于放量_而非提价_25页_1mb

研究所晨报总结

核心内容概述

2017年10月10日研究所晨报涵盖了市场指数、行业分析、宏观政策、金工策略、重点公司推荐等多个方面，整体呈现对A股市场的积极预期，同时指出部分行业面临的挑战与机遇。

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,374点，涨跌0.76%
• 沪深300：收盘3,882点，涨跌1.19%
• 中小盘指：收盘4,438点，涨跌1.13%
• 创业板指：收盘1,890点，涨跌1.22%
• 国债指数：收盘160.79，涨跌0.06%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,882点，涨跌1.19%
• IF1711：收盘3,888点，涨跌1.26%
• IF1803：收盘3,885点，涨跌1.38%
• IF1710：收盘3,889点，涨跌1.16%
• IF1712：收盘3,887点，涨跌1.32%

大宗原材料

• 铝：收盘16,685元/吨，涨跌1.68%
• 天然橡胶：收盘13,350元/吨，涨跌0.64%
• 白砂糖：收盘6,034元/吨，涨跌-1.24%
• 黄玉米：收盘1,666元/吨，涨跌-1.54%
• 阴极铜：收盘52,130元/吨，涨跌1.58%

国际市场指数

• 香港恒生：28,327点
• H股指：2,360点
• 红筹股：2,823点
• 日经225：20,691点
• 道琼斯：22,774点
• 标普500：2,549点
• 纳斯达克：6,590点
• 德国DAX：12,956点
• 法国CAC：5,360点
• 波罗的海：1,405点

重点公司推荐

片仔癀（600436）

• 评级：买入（首次覆盖）
• EPS预测：2017-2019年分别为1.18/1.57/2.04元
• 增长逻辑：1）量价齐升，业绩提速；2）营销改革迎来拐点；3）管理层动力足
• 目标价：64.2-72.0元
• 风险提示：营销推广不达预期，业绩受监管超出预期

白云机场（600004）

• 评级：增持
• 盈利预测：2018/19年归母净利润分别下调至14.32亿/17.88亿
• 目标价：13.8-16.4元
• 风险提示：经济增速放缓，重大疫情或自然灾害等不可抗力，高峰时刻增长不达预期

行业分析

医药生物

• 政策背景：《创新意见》36条出台，鼓励药品医疗器械创新
• 主要观点：鼓励创新、质优、解决临床需求，推动MAH制度全面实施
• 推荐标的：丽珠集团、长春高新、通化东宝、恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等

电子元器件

• 趋势：32寸面板价格止跌，照明工程趋势确立
• 推荐标的：京东方A、利亚德、上海新阳、华天科技、得润电子、长信科技、法拉电子等

交通运输

• 核心观点：出境免税不及预期，影响盈利预测
• 推荐标的：白云机场

社会服务

• 核心观点：景区表现分化，出境游高景气
• 推荐标的：凯撒旅游、中国国旅、首旅酒店、黄山旅游、峨眉山A、三特索道、中青旅等

传媒

• 核心观点：国庆档票房超预期，院线板块受益
• 推荐标的：光线传媒、上海电影、中国电影、幸福蓝海等

纺织服装

• 核心观点：消费持续复苏，关注零售板块
• 推荐标的：苏宁云商、宏图高科、天虹股份、厦门国贸、跨境通等

计算机软硬件

• 核心观点：AI仍是最大热点，谷歌AI First战略落地
• 推荐标的：中科曙光、景嘉微、科大讯飞、恒生电子、广联达等

有色金属

• 核心观点：环保限产进入兑现期，铝板块迎来第二波行情
• 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、旗滨集团、宝钛股份、西部材料、新劲刚等

基础化工/石油化工

• 核心观点：农药、纯碱、炭黑价格大涨，行业景气持续
• 推荐标的：桐昆股份、阳谷华泰、长青股份、华鲁恒升、国瓷材料等

商业贸易

• 核心观点：新零售沙龙关注快消B2B电商，推荐苏宁云商等
• 推荐标的：苏宁云商、宏图高科、天虹股份、厦门国贸、跨境通等

交运设备

• 核心观点：港股汽车大涨，看好A股汽车表现
• 推荐标的：上汽集团、华域汽车、星宇股份、广汇汽车、江淮汽车、比亚迪等

非银行金融/银行

• 核心观点：定向降准利好银行股，保费增速无需悲观
• 推荐标的：工商银行、建设银行、招商银行、平安银行、中国银行、农业银行等

建材/建筑

• 核心观点：重点关注PPP园林、专业工程及水泥
• 推荐标的：葛洲坝、岭南园林、山东路桥、金螳螂、兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、华新水泥、北新建材等

宏观分析

• 外汇储备：美元口径连续第八个月正增长，尽管估值不利仍录得正增长
• 汇率信心：取消外汇风险准备金，反映人民币汇率乐观预期
• 美元走势：四季度美元指数仅是反弹，人民币汇率仍处稳定区间
• 风险提示：美联储货币政策继续收紧

金工策略

• 策略表现：9月超额收益2.1%
• 推荐标的：中科曙光、景嘉微、科大讯飞、恒生电子、广联达等
• 策略逻辑：聚焦高股息率，以低换手率实现稳定收益

风险提示汇总

• 行业风险：政策不及预期、业绩兑现风险、流动性改善不及预期、项目落地不及预期等
• 市场风险：汇率波动、宏观经济下行、投资情绪变化等