20210709-东吴证券-晶盛机电-300316.SZ-半年报业绩预告点评_光伏设备超市场预期_先进材料+装备一纸蓝图绘到底_7页_527kb

晶盛机电2021半年度业绩预告点评总结

核心内容概述

晶盛机电在2021年半年度业绩预告中，预计实现归母净利润5.5-6.4亿元，同比增长100%-130%；扣非归母净利润4.97-5.82亿元，同比增长93%-126%。公司作为国内光伏长晶设备龙头，在除隆基以外的市场中占据90%的份额，业绩表现显著超市场预期。公司同时布局半导体设备及蓝宝石材料业务，形成“光伏设备+半导体设备+蓝宝石材料”的三大增长曲线，展现出强劲的发展潜力。

主要观点

1. 光伏长晶设备业务高增长

• 行业背景：光伏行业正经历210大尺寸硅片渗透率提升的变革，预计未来3年将有10000台长晶炉面临更新迭代。
• 市场地位：公司是除隆基外国内单晶炉市场的主要供应商，市占率约70%-80%，单日出货量持续创新高。
• 设备需求预测：2020-2022年国内年均新增设备需求预计超200亿元，存量设备需求超100亿元。
• 盈利能力：公司凭借高配套效率、交付能力和研发潜力，持续受益于大硅片扩产潮，成为行业主力供应商。

2. 半导体设备业务加速放量

• 项目进展：中环宜兴大硅片项目二期启动，投资额达15亿美元，设备国产化率约50%。
• 订单确定性高：晶盛机电是中环核心设备供应商，且持有中环领先10%股份，预计在扩产中优先选用其设备。
• 技术实力：公司具备8寸线80%整线及12寸单晶炉、抛光机等50%以上设备供应能力，部分设备已通过客户技术验证。
• 产能规划：预计2023年末实现6寸及以下100万片/月、8寸100万片/月、12寸60万片/月的产能规模，半导体设备业务将加速放量。

3. 蓝宝石业务即将放量

• 业务表现：2020年蓝宝石业务营收达1.94亿元，同比增长194.32%。
• 合作布局：与蓝思强强联手，切入消费电子领域，预计2-3年内放量，成为新的利润增长点。
• 长期前景：随着蓝宝石成本和价格下降，其在手机盖板等领域的应用将逐步扩大，市场空间广阔。

关键信息

盈利预测与估值

财务与估值指标

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司作为光伏长晶设备龙头，受益于大硅片扩产潮；半导体设备业务订单确定性高，蓝宝石材料业务具备放量潜力，长期发展值得期待。

风险提示

• 光伏下游扩产进度低于预期；
• 半导体业务进展不及预期。

结论

晶盛机电在光伏、半导体和蓝宝石材料三大领域均具备显著增长潜力，业绩表现超预期，盈利预测乐观，未来发展前景广阔。公司凭借在长晶设备领域的领先优势及多领域布局，有望实现持续高增长。