20220824-天风证券-科信技术-300565.SZ-净利润扭亏为盈_网络能源解决方案服务商进军户储市场_4页_785kb

科信技术（300565）总结

核心内容

科信技术是一家专注于网络能源解决方案的公司，主要为通信基站、数据中心、工商业等场景提供“一站式”网络能源产品，包括机柜、电源、电池和温控设备。2022年半年报显示，公司实现营收4.46亿元，同比增长13.12%，归母净利润1188万元，同比扭亏增长137.57%，展现出良好的业绩恢复态势。

主要观点

• 业务转型与市场拓展：公司通过产品与市场双转型，逐步发展成为具备电池系统和电源系统自主研发与生产能力的企业，积极调整业务布局，增加新产品研发力度，并大力拓展海外市场。
• 技术储备与行业趋势：随着5G网络对能源系统提出更高要求，公司顺应“铅退锂进”的行业趋势，布局磷酸铁锂电池，以适应未来通信能源的发展需求。公司同时受益于“双碳”背景下的储能市场增长，通过技术积累与市场拓展，积极布局新能源储能业务。
• 产能建设与产品优势：公司已投资建设年产约1GWh的电芯产线，目前完成设备安装调试，正逐步提升产线合格率与性能稼动率。其子公司科信聚力生产的100Ah电芯，具有超薄设计优势，节省安装空间33%-50%，适用于户用储能市场。
• 战略合作与订单获取：科信聚力与韩国S客户签订《战略合作及长期采购协议》，采购总价值不低于3.6亿元人民币，标志着客户对公司锂电池产品的认可，有助于公司拓展储能市场。
• 盈利预测与投资建议：公司调整2022-2024年预计归母净利润为0.66亿/1.50亿/2.13亿元，对应PE分别为153x/68x/48x，维持“增持”评级。

关键信息

财务表现

• 营收：2022H1为4.46亿元，同比增长13.12%；22Q2为2.68亿元，同比增长93.14%。
• 净利润：2022H1归母净利润为1188万元，同比扭亏增长137.57%；扣非归母净利润为1180万元，同比扭亏增长135.31%。
• 盈利预测：
  • 2022E：归母净利润66.40亿元，同比增长155.27%。
  • 2023E：归母净利润150.31亿元，同比增长126.36%。
  • 2024E：归母净利润213.03亿元，同比增长41.72%。

定增计划

• 公司发布《2022年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金总额不超过60017.71万元，主要用于储能锂电池系统研发及产业化项目（拟使用44017.71万元）以及补充流动资金和偿还银行借款（拟使用16000万元）。
• 发行对象包括公司控股股东陈登志，其拟以现金方式认购不低于3000万元。

市场拓展

• 公司客户涵盖国内三大运营商、中国铁塔、诺基亚及爱立信，积极拓展国际业务，参与全球5G网络建设。
• 储能产品开发持续推进，公司正与其他客户保持紧密沟通，拓展更多储能市场订单。

风险提示

• 新产品研发不达市场预期
• 市场竞争加剧
• 订单获取风险
• 海外市场经营风险
• 股东持续减持风险

财务数据与估值

总结

科信技术正积极转型为新能源储能业务服务商，通过布局磷酸铁锂电池，适应5G网络和储能市场的发展需求。公司通过定增募集资金用于储能锂电池系统研发及产业化，同时与韩国S客户签订战略合作协议，进一步巩固市场地位。在盈利预测方面，公司预计未来三年业绩将显著增长，维持“增持”评级。然而，公司仍面临新产品研发、市场竞争、订单获取及股东减持等风险。