20210423-东北证券-科信技术-300565.SZ-与国际大客户签订多分订单_一季度扭亏为盈_4页_799kb

科信技术（300565）公司点评报告总结

核心内容概述

科信技术（300565）是一家专注于通信设备及通信基础设施解决方案的公司，主要为国内外电信运营商、主设备商和网络集成商提供产品及技术服务。公司于2021年4月22日发布2020年报及2021年第一季度报告，业绩表现亮眼，实现扭亏为盈，并与国际大客户签订多份订单，显示其在国际市场上的业务突破。分析师孙树明对该公司的未来表现持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现：2020年公司实现营收7.90亿元，同比增长132.93%；归母净利润1,242.43万元，实现扭亏为盈。2021年第一季度营收2.55亿元，同比增长255.18%，归母净利润1,063.95万元，同比增长196.55%。
• 业务拓展：公司与国际A客户及其附属公司多次签订大额订单，2019年第四季度至2021年第一季度累计签订合同金额约2.3亿元，标志着公司在国际客户产品认可和供应能力方面取得显著进展。
• 产品优势：受益于5G网络发展，公司智能通信能源系统迎来增长机遇。磷酸铁锂储能产品具备BMS和Pack自产能力，电芯按计划年内投产，进一步提升竞争力。
• 市场布局：公司立足国内市场，逐步拓展国际市场，重点覆盖北美、欧洲、东南亚、印度等地区，形成国内国际市场齐头并进的格局。
• 融资与激励：实际控制人陈登志认购公司定增，员工持股计划完成购买，显示公司内部对未来发展信心十足。

关键信息

财务表现

盈利预测

• 2021~2023年净利润：预计分别为1.19亿元、1.92亿元、2.49亿元。
• EPS预测：分别为0.57元、0.92元、1.20元。
• PE预测：对应当前股价的PE分别为26.97倍、16.71倍、12.86倍。

投资评级

• 股票投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅将超越市场基准15%以上。
• 市场基准：以沪深300指数为基准。

风险提示

• 系统性风险：订单确认不及预期。

业务与市场拓展

• 公司与国际A客户签订多份订单，累计金额达3.2亿元（2019年Q4至2020年Q4）。
• 国际市场重点拓展北美、欧洲、东南亚、印度等地区。
• 营销服务网络覆盖全国，逐步实现全球布局。

内部激励与融资

• 实际控制人陈登志认购公司定增，融资用于5G通信高效能源研发与产业化项目。
• 员工持股计划完成购买，共买入1,641,180股，占公司总股本的0.79%，成交均价15.90元/股。

现金流与运营情况

估值与财务指标

• P/S（市销率）：2020年为4.05倍，2021年预计降至2.17倍。
• 资产负债率：2020年为48.5%，预计2021年为50.7%，逐步上升至55.8%。
• 流动比率：从1.33提升至1.47，显示短期偿债能力增强。
• 速动比率：从1.13提升至1.19，显示流动性改善。

结论

科信技术在2020年实现扭亏为盈，2021年第一季度业绩继续增长，与国际大客户签订多份订单，显示其在国际市场上的业务突破。公司具备5G通信能源系统和磷酸铁锂储能产品的自产能力，市场布局逐步扩大。分析师孙树明对科信技术未来三年的盈利能力持乐观态度，维持“买入”评级。