20220824-兴证国际证券-京东物流-02618.HK-2022Q2扭亏为盈_快递快运拓展直播电商渠道_4页_362kb

报告摘要

京东物流（02618.HK）研究报告总结

核心内容

本报告聚焦京东物流在2022年第二季度的业绩表现及未来发展趋势，重点分析其扭亏为盈的实现路径、客户增长情况、物流网络建设进展以及战略并购带来的影响。

主要观点

扭亏为盈：2022年第二季度，京东物流实现Non-IFRS净利润2.1亿元，首次扭亏为盈。收入达312.7亿元，同比增长20%。其中，一体化供应链客户收入达201.6亿元，同比增长超10%；其他客户收入同比增长达41.6%。
快递业务增长强劲：快递散单收入同比增长超60%，成为推动业绩改善的重要因素。
毛利率改善：受益于提价策略和降本增效措施，本季度毛利率达6.9%，较去年同期显著提升。
客户数量稳定增长：外部一体化供应链客户数量达到62,566家，同比增长13.2%。ARPC（单客户平均收入）为11.4万元，同比下降2.2%。
直播电商渠道拓展：京东物流在直播电商领域有所突破，服务超1万家平台商家，推动客户结构多元化。
物流网络持续扩展：截至2022年6月30日，公司仓库数量超1400个，物流基础设施总面积约2600万平方米。国内26个城市建设32个“亚洲一号”物流中心，其中义乌、温州两座智能产业园投入运营，推动浙江省内京东自营订单当日或次日达比例升至95%。
全国覆盖能力提升：全国94%的区县和84%的乡镇实现当日或次日达，服务全国超1000个产地产业带，凸显其强大的产业带动效应。
战略并购推动发展：7月26日德邦物流收购完成，加速实现从消费端、流通端到生产端的一体化供应链布局，预计在大件快递及快运领域优势扩大，市场份额进一步提升。