20161022-兴业证券-有色金属行业周报_新国补标准渐行渐近_关注碳酸锂和钴投资机会_12页_893kb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2016年10月22日，主要分析了当前有色金属行业的市场表现、政策动态以及投资机会。报告指出，尽管美元持续走强对金属价格形成压制，但行业整体仍表现出一定的韧性，特别是新能源汽车相关金属如碳酸锂和钴的投资潜力受到关注。此外，环保政策的推进、稀土行业供给侧改革的实施及新国补标准的即将出台，均对行业格局产生积极影响。

主要观点

1. 市场表现

• 整体市场：上周上证综指上涨0.89%，沪深300上涨0.66%，SW有色指数上涨1.83%。
• 个股表现：涨幅最高的个股包括四通新材（27.12%）、栋梁新材（11.87%）、锡业股份（10.38%）。
• LME金属价格：除锡外，铜、铝、铅、锌和镍价格均下跌，其中镍跌幅最大（4.82%）。
• 国内金属价格：锡价格涨幅最大（2.75%），铝、锌、铅价格也有不同程度上涨。
• 贵金属价格：黄金和白银价格继续反弹，涨幅分别为0.97%和0.33%。

2. 政策动态

• 稀土行业：《有色金属工业“十三五”发展规划》正式发布，提出到2020年六大稀土集团将完成整合，冶炼分离产能将大幅下降至20万吨，推动供给侧改革。
• 环保督查：国家环保部将在10月21日起对20个省市区进行环保督查，重点打击高耗能、高污染企业，预计对电解铝、锌、锡、钨等金属价格产生积极影响。

3. 新能源汽车国补标准

• 新国补标准：9月初新能源汽车骗补结束，预计近期将公布新的国补标准，有望带动年底抢装行情。
• 投资机会：中游电池厂商进入旺季，对碳酸锂和钴的需求改善，投资者对新能源板块热情重燃。建议关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业和中色股份。

4. 金属价格与库存变化

• 价格波动：部分金属价格出现明显上涨，如铜箔、钴盐等锂电池原材料产品，以及钼精矿、钨精矿、电解镁等。
• 库存情况：LME及国内交易所库存变化各异，部分金属库存减少，如铝、铜、铅、锌等。

关键信息

行业评级

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为价格冲击的最大时点已过，行业具备复苏潜力。

重点推荐公司

• 稀土板块：广晟有色（600259）、厦门钨业（600549）、盛和资源（600392）。
• 新能源板块：赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）。
• 下游加工板块：明泰铝业、海亮股份、南山铝业、博威合金。
• 镁价上涨：云海金属值得关注。

风险提示

• 强势美元：对大宗商品价格形成压制。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响政策效果。
• 经济复苏低于预期：可能拖累行业增长。

重要数据

• 9月份十种有色金属产量：452万吨，同比增长2.7%。
• 前三季度金矿探矿权出让：117个，同比增长24.3%。
• 大宗商品进口量：铜进口379万吨，同比增长11.8%；铁矿石进口7.63亿吨，同比增长9.1%。
• 刚果钴矿产量：预计2020年将增至78900吨，年均增长率4.6%。

结论

报告指出，尽管美元强势对金属价格构成压力，但行业基本面逐步改善，政策支持及新能源汽车需求回升为有色金属行业带来新的投资机会。分析师建议重点关注碳酸锂、钴、稀土、电解铝等金属品种，以及相关优质企业，维持行业“推荐”评级。同时，提醒投资者注意美元强势、供给侧改革及经济复苏不及预期等风险因素。