20240826-华创证券-兰剑智能-688557.SH-2024年半年报点评_新签订单高速增长_海外市场迅速开拓_5页_790kb

兰剑智能2024年半年报核心总结

业绩概述

• 收入增长显著: 2024年上半年实现营业收入52.1亿元，同比增长133%，主要得益于光伏、新能源汽车、医药、电子电气、航空航天等行业的项目顺利交付。
• 利润大幅下滑: 归母净利润同比下降3029%，扣非净利润同比下降3590%，主要受到销售费用和研发费用增长（尤其是研发费用增加4713%）的影响，尽管毛利率提升至30.40%。

业务亮点

• 订单快速增长: 新增订单76.5亿元，同比增长160.20%。7月中标17.5亿元航空航天项目，截至6月底在手订单达131.3亿元，合同负债增长59.21%。
• 海外市场拓展: 2024年上半年海外收入达到0.21亿元，同比增长显著。已在泰国、墨西哥、加拿大等地成功开拓市场，并在西班牙、新加坡等地完成项目实施，德国子公司已完成注册。
• 技术研发持续投入: 2024年上半年研发费用增长4713%，研发成果包括二代潜伏机器人升级、自动化仓储解决方案推出等，软硬件产品为未来业绩奠定基础。

风险提示

• 制造业景气下滑: 下游行业资本开支意愿可能下降。
• 技术被赶超: 行业技术迭代风险。
• 竞争加剧: 可能导致盈利能力下滑。

投资建议

• 目标价:2262元（当前价1583元）。
• 评级:“强推”，预计2024-2026年营收和净利润年均复合增长率分别达388%、314%。
• 财务预测: 营收从2023年的97.6亿元增长至2026年的224.4亿元，净利润从11.0亿元增至25.9亿元。2024年估值15倍PE，目标价2262元。

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