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公司Q2业绩总结

核心内容

公司2022年半年报显示，其在2022年第二季度实现了显著业绩增长，超出了市场预期。具体数据如下：

• 2022H1营收：4.3亿元，同比增长131.2%
• 2022H1归母净利润：0.31亿元，同比增长87.5%
• Q2营收：3.1亿元，同比增长134.4%，环比增长164.9%
• Q2归母净利润：0.35亿元，同比增长385.0%，环比扭亏为盈

主要观点

业绩表现

• Q2业绩超预期：公司第二季度业绩大幅增长，主要得益于项目管理能力和交付能力的提升。
• 新签订单增长：公司上半年新增订单金额达6.3亿元，未确认收入的在手订单为10.3亿元，显示强劲的市场需求和交付能力。
• 行业突破：在航空航天行业取得重大突破，签订合同和中标金额累计达到1.5亿元，显示公司在高附加值领域的竞争力。

盈利能力

• 毛利率下降：2022H1综合毛利率为25.1%，同比下降7.2个百分点；Q2毛利率为25.6%，同比下降3.7个百分点，但环比有所改善。
• 期间费用率下降：2022H1期间费用率为19.9%，同比下降14.2个百分点；Q2单季度期间费用率下降至12.9%，环比下降25.3个百分点。
• 净利率提升：2022H1净利率为7.3%，同比下降1.7个百分点；Q2净利率提升至11.2%，同比增加5.8个百分点，环比增加14.2个百分点。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.2、1.7、2.4亿元，未来三年归母净利润复合增长率为42.9%。
• 估值：给予公司2023年25倍PE，目标价为59.25元，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测

投资评级

• 公司评级：买入（未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上）
• 行业评级：强于大市（未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上）

风险提示

• 新签订单下滑风险
• 技术与产品落后风险
• 行业竞争加剧风险

产能与战略

• 产能扩充：公司新建超级未来工厂将于2022年投产，可支撑公司20亿元订单规模，保障订单交付能力。
• 股权激励：公司于2022年8月发布股权激励草案，拟向131名管理团队及核心技术人员授予限制性股票500万股，约占公司总股本的2.1%，将员工利益与股东利益进一步绑定。

联系信息

• 分析师：邹桂龙
• 执业证号：S1250521050002
• 电话：021-58351893
• 邮箱：tgl@swsc.com.cn
• 联系人：王宁
• 电话：021-58351893
• 邮箱：wn@swsc.com.cn

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