中诚信国际-企业资产证券化产品报告（2020年4月）-2020.5-36页_1mb

报告摘要

2020年4月企业资产证券化市场总结

核心内容概览

2020年4月，中国企业资产证券化市场表现活跃，共发行169支产品，合计发行规模1,629.20亿元，同比增长46.31%。其中，企业资产支持证券（ABS）发行139单，规模达1,347.87亿元，同比增长55.48%。资产支持票据（ABCP）发行30单，规模为281.33亿元，同比增长5.21%。市场整体呈现出发行规模增长、融资成本下降、二级市场交易活跃等特征。

主要观点

1. 发行情况

企业ABS：发行139单，规模1,347.87亿元，同比增长55.48%。
- 上交所发行82单，规模809.88亿元，占比60.09%。
- 深交所发行57单，规模538.00亿元，占比39.91%。
- 基础资产类型包括CMBS、供应链、融资租赁、购房尾款和特定非金债权。
- CMBS发行规模占比最高，为22.72%。
- 供应链发行规模占比19.08%，是第二主要资产类型。
- 单笔最高发行规模为99.99亿元，为“信达信润2020年第一期2号资产支持专项计划（疫情防控ABS）”。
- 单笔最低发行规模为0.95亿元，为“江海-均信应收款债权第一期资产支持专项计划（疫情防控ABS）”。
- 期限分布：期限在(1,3]年的产品规模占比最高，为37.79%。
- 利率中枢：一年期左右AAA_sf级证券利率中枢位于3.05%~3.55%，中位数环比下降50BP。
资产支持票据：发行30单，规模281.33亿元，同比增长6.15%。
- 发起机构：主要为保理公司和租赁公司，其中浙江省浙商商业保理有限公司发行规模最大，为38.30亿元，占比13.61%。
- 基础资产类型：以供应链（27.81%）和小微贷款（17.77%）为主。
- 单笔最高发行规模为30.00亿元，为“德宝天元先锋国际融资租赁有限公司2020年度第一期资产支持票据（债券通）”。
- 单笔最低发行规模为0.97亿元，为“深圳前海联捷商业保理有限公司2020年度第一期中建方程供应链金融资产支持票据”。
- 期限分布：期限在(1,3]年的产品规模占比最高，为57.63%。
- 利率中枢：一年期左右AAA_sf级票据利率中枢位于3.10%，中位数环比下降65BP。

2. 备案情况

共有98支产品在基金业协会完成备案，总规模为839.29亿元。

3. 二级市场交易

企业ABS在交易所市场成交1,275笔，金额350.15亿元，环比基本稳定。
- 上交所成交804笔，金额248.18亿元，占比70.88%。
- 深交所成交471笔，金额101.97亿元，占比29.12%。
资产支持票据二级市场交易规模为223.39亿元，环比增长12.54%，同比增长37.19%，市场活跃度逐步提升。

4. 到期情况

2020年5月，企业ABS到期应偿还证券51支，规模111.30亿元。
资产支持票据到期应偿还票据16支，规模42.22亿元。

行业动态与趋势展望

1. 行业动态

地方AMC特殊机遇资产证券化产品：4月24日，“华泰-浙商资产一期资产支持专项计划”成功发行，优先级资产支持证券规模4.75亿元，获中诚信国际AAA_sf评级，发行利率2.8%。
基础设施REITs试点：4月30日，证监会与国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，明确了试点基本原则和项目要求，并发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行)》征求意见稿。