20250105-华鑫证券-食品饮料行业周报_茅台圆满收官_关注开门红回款_18页_698kb

食品饮料行业周报总结

分析师观点

• 白酒板块：贵州茅台2024年营收目标圆满完成，全年预计实现营收1738亿元，归母净利润857亿元。白酒板块整体呈现“先估值修复，后基本面改善”，推荐高端茅五泸和次高端汾酒、舍得等。
• 大众品板块：微信小店推出激励政策，推动私域流量与渠道增量；餐饮供应链、休闲食品、软饮料板块复苏迹象显现，推荐海天味业、盐津铺子、东鹏饮料、伊利股份等。

行业动态

• 白酒：泸州提2025年营收1500亿目标，贵州白酒出口增长明显；茅台主导行业稳增长，系列酒放量较快，批价与动销优化。
• 啤酒与葡萄酒：11月啤酒产量同比下降，葡萄酒行业持续调整。
• 休闲食品：行业增长放缓，头部企业渠道布局加大，出海成为新方向。

个股亮点

• 贵州茅台：2024全年业绩稳健增长，量价平衡明显，四季度控货挺价彰显品牌话语权。
• 五粮液、古井贡酒、今世缘：量价齐升，经销商大会密集召开，估值与基本面同步修复。
• 大众品龙头：海天味业、盐津铺子、东鹏饮料等具备较强业绩确定性。

投资风险与展望

• 风险提示：疫情波动、宏观经济下行、政策调整、食品安全风险等。
• 投资展望：行业政策支持力度加大，高端消费复苏持续，建议关注估值修复机会及大众品顺周期龙头。