20131021-中国银河-水泥制造_价格环比上扬_库存小幅上涨_15页_1mb

水泥制造行业周报总结

核心内容

2013年10月21日发布的水泥制造行业周报显示，本周（10.14-10.18）水泥板块整体上涨1.13%，跑赢大盘（下跌1.54%）。板块内个股表现分化，部分企业如冀东水泥、华新水泥和金隅股份涨幅较大，而天山股份、尖峰集团和四川双马则出现下跌。

主要观点

价格走势

• 全国水泥市场价格环比上涨1.36%，部分区域如江西、湖北、海南、重庆、四川和陕西上调20-30元/吨。
• 东北地区：价格维持平稳，受天气影响较小。
• 华北地区：价格平稳，但受空气治理政策影响，部分城市如石家庄、保定等地有停产或限产计划。
• 华东地区：需求向好，多地酝酿继续推涨价格，但部分区域如枣庄存在下行压力。
• 中南地区：部分区域如湖北、广西、湖南等地价格继续上涨，但整体市场处于盘整状态。
• 西北地区：兰州市场有望整体上行，但平凉等地产能压力大，市场或于下月中旬转淡。
• 西南地区：重庆、成都等地需求回暖，推动价格上涨，但部分区域如贵阳、昆明等地需求回暖迟缓，价格调涨困难。

库存情况

• 全国水泥库存为63.78%，较上周上涨0.55%。
• 东北地区库存上涨6.68%至70.00%。
• 中南地区库存下跌0.39%至63.50%。
• 西北地区库存下跌5.35%至58.89%。
• 华北、华东、西南地区库存保持不变。

投资策略

重点公司推荐

分析师洪亮推荐以下公司：

• 四川双马
• 海螺水泥
• 华新水泥
• 祁连山
• 巢东股份
• 江西水泥
• 冀东水泥
• 金隅股份

关注重点

• 华北地区：空气治理政策的持续性及影响范围。
• 华东地区：市场集中度高，协同基础好。
• 中南地区：承东启西，对东西侧翼有迂回作用。
• 西北地区：供需关系明显改善。
• 西南地区：地震灾后重建任务艰巨。

未来展望

预计10月下旬水泥价格将呈现北跌南涨的二元结构特征。北方地区因施工接近尾声，需求减弱，价格稳中下行；南方地区则因传统旺季及需求回暖，价格呈现拉锯态势，但大幅上涨可能性不大。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

港股

• 海螺水泥（0914.HK）
• 中国建材（3323.HK）
• 中材股份（1893.HK）
• 中国玻璃(3300.HK)

A股

• 海螺水泥（600585.SH）
• 华新水泥（600801.SH）
• 冀东水泥（000401.SZ）
• 金隅股份（601992.SH）
• 祁连山（600720.SH）
• 天山股份（000877.SZ）
• 青松建化（600425.SH）
• 赛马实业（600449.SH）
• 巢东股份（600318.SH）
• 南玻A（000012.SS）
• 中国玻纤（600176.SH）

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