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兴业银行研究报告总结

核心内容

兴业银行作为我国首批股份制商业银行之一，正通过打造“绿色银行+财富银行+投资银行”三张名片，推动其在信贷增速放缓背景下寻求突破。该行的战略转型使其在资产质量、盈利能力及业务多元化方面取得显著进展。

主要观点

• 战略转型：兴业银行聚焦绿色金融、财富管理与投资银行三大方向，形成“商行+投行”协同发展的格局。
• 对公业务：绿色金融和投行业务并驾齐驱，推动FPA（集团对公融资总量）余额创新高。同时，小微贷款也实现快速增长，形成多层次支持实体企业融资的服务体系。
• 零售业务：通过三大APP（手机银行、好兴动、钱大掌柜）实现交叉引流，零售AUM（管理资产规模）稳定增长，强化财富管理生态圈建设。
• 资产质量：拨备覆盖率提高，风险抵补能力增强，特别是在房地产相关业务中表现突出。

关键信息

财务数据概览

财务预测

财务指标趋势

对公业务

企业客户增长

• 2021年末，企业金融客户达108.2万户，同比增长16.3%。
• 企金有效及以上客户达44.6万户，同比增长22.6%。
• 大型企业客户达52,612户，同比增长7.6%。
• 科创企业客户达3.62万户，同比增长50.8%。

绿色金融

• 绿色贷款余额达4539.4亿元，同比增长42.11%。
• 绿色金融客户达3.8万户，同比增长27.4%。
• 绿色融资余额达1.39万亿元，绿色投行融资规模达1156亿元，同比增长近3倍。
• 绿色非金债券承销规模达307.41亿元，同比增长288.05%。

投资银行业务

• 集团对公融资总量（FPA）余额达7.01万亿元，同比增长15.5%。
• 非金融企业债务融资工具承销规模达7126.50亿元，同比增长8.88%。
• 投行业务收入达83.5亿元，同比增长10.1%。
• 投行业务带动重点集团客户结算性日均存款达4698.63亿元。

普惠小微贷款

• 普惠型小微企业贷款余额达2987亿元，同比增长56.2%。
• 小微贷款余额达2987亿元，同比增长56.2%。
• 通过标准化产品矩阵提升服务能力，如易速贷、连连贷等。

零售业务

APP引流矩阵

• 手机银行有效客户达4326.03万户，同比增长16.9%。
• 月活用户（MAU）达1563.15万户，同比增长16.9%。
• “钱大掌柜”注册用户达1526万户，同比增长2.1%。
• “好兴动”APP注册用户达2574万户，同比增长22.5%。

财富管理

• 零售客户综合金融资产同比增长9.4%。
• 零售理财AUM同比增长7.1%。
• 零售银行业务净收入同比增长4.1%，占营收比例为31.5%。

融资业务

• 个人经营贷款余额达2031.02亿元，同比增长44.2%。
• 信用卡贷款余额占比9.9%，住房贷款占比25.3%，增速回落。
• 汽车金融客户达11796户，同比增长13.1%。

资产质量

• 兴业银行资产质量持续改善，拨备覆盖率提升。
• 房地产相关业务中，按揭贷款抵押充足，风险损失抵补能力较强。
• 不良率及拨备覆盖率数据改善，尤其在绿色金融业务中表现突出。

风险提示

• 疫情对宏观经济的冲击超出预期。

结论

兴业银行通过“绿色银行+财富银行+投资银行”战略，实现业务多元化发展。其在绿色金融、投行业务及普惠小微贷款方面表现突出，推动FPA余额创新高。零售业务方面，通过APP引流矩阵及财富管理生态圈建设，实现客户增长与AUM提升。整体来看，兴业银行展现出良好的资产质量与盈利潜力，首次覆盖给予“买入”评级。